英國聯合食品公司因零售疲軟和原料逆風，下調2026財年盈利展望

英國聯合食品公司（Associated British Foods plc）已下調其全年盈利預期，預示2026財年的調整營業利潤和每股盈餘將低於去年同期水平。此轉變標誌著公司早前預測的重大偏離，並反映出其雜貨和配料部門面臨的日益嚴峻挑戰，這些部門在過去的周期中曾展現出較強的韌性。

16週業務部門表現

這家多元化企業在1月初的16週營收情況顯示出一個複雜的表現格局。儘管零售部門以報告數字實現了4%的令人鼓舞的增長，但這股動能未能抵消其他部分的疲軟。雜貨部門持平，既未增長也未下滑，而配料部門則收縮了3%。糖業下降2%，農業部門則更大幅度地下跌4%，拖累整體盈利能力。

在合併基礎上，集團營收以報告數字僅增長1%，但經過匯率調整後，這一增長完全消失，顯示在匯率不變的情況下僅微幅下降1%。這一狹窄的營收增長凸顯出集團面臨的外部環境挑戰。

Primark的較弱開局引發利潤率疑問

公司旗艦零售品牌Primark的財政年度開局尤為艱難。其表現明顯複雜，英國市場提供了一個重要的快照。Primark在英國實現了約3%的銷售增長，伴隨著約1.7%的同店銷售擴張——這是一個平淡的數字，反映出聖誕銷售期間競爭激烈的服裝市場。

在全球範圍內，Primark的銷售走勢未達內部預期，促使管理層調整其2026年上半年的展望，預計將實現低個位數的增長。更重要的是，公司現在預計Primark的調整後營業利潤率將在全年穩定在約10%，前提是目前的銷售動能在下半年持續。這較之前的指引大幅收縮，之前預計的利潤率略低於去年。

核心業務的利潤壓力

修正後的展望不僅限於Primark。雜貨和配料業務預計全年調整後的營業利潤將略低於2025年的水平，這與早前預期的利潤將基本持平的預測形成對比。這兩個部門已成為公司指引下調的主要推動力。

相較之下，農業部門的調整後營業利潤預計將與2025年持平，而糖業則預計將展現出改善的盈利能力。公司仍預期2026年糖業將貢獻少量調整後的營業利潤。

管理層觀點與下一步

儘管短期面臨逆風，ABF的領導層對中長期前景保持謹慎的語調。公司表示，儘管“艱難的交易條件”預計在未來幾個月將持續，但對集團長期的增長軌跡仍充滿信心。

16週交易期的完整業務部門營收細節預計將於1月22日公布，為投資者提供更多關於各個部門表現的細節。