早安咖啡名言在美元走強和全球供應變動之際傳遞混合信號

星期四咖啡市場呈現出複雜的局面，矛盾的力量在爭奪方向。三月阿拉比卡咖啡期貨下跌-3.10點，收盤下跌-0.83%，而三月ICE羅布斯塔咖啡則下滑-11點，跌幅-0.28%。儘管早盤曾一度反彈，將阿拉比卡推升至4週高點，但隨著美元走強達到4週高點，觸發期貨市場的清算，反彈被削弱。

供應壓力與天氣擔憂塑造市場走向

早盤咖啡報價揭示了超越日常價格變動的深層結構性力量。巴西阿拉比卡產量展望已大幅轉變，Conab在12月將2025年產量預估上調2.4%，至5654萬袋，較9月預估的5520萬袋有所增加。然而，天氣擔憂仍然存在——Somar Meteorologia報告稱，全球最大阿拉比卡集中地米納斯吉拉斯在截至1月2日的一周內僅降雨47.9毫米，僅為歷史平均的67%。

越南羅布斯塔市場則呈現不同的情況。越南國家統計局指出，2025年咖啡出口同比激增17.5%，達到158萬公噸，向全球市場注入大量供應。USDA預測越南2025/26年度產量將同比增長6.2%，達到3080萬袋，創下4年新高，而如果天氣持續有利，越南總產量有望達到176萬公噸。

庫存動態及其市場影響

今日咖啡報價反映了全球庫存水平的複雜性。ICE阿拉比卡庫存在週三回升至461,829袋，但仍處於歷史低點，11月曾降至398,645袋，為1.75年來最低。羅布斯塔庫存則穩定在近期水平，但仍顯示供應受限，較歷史常態偏緊。

關稅爭議仍籠罩美國需求。美國在特朗普時代的8月至10月期間，從巴西進口的咖啡量大幅下降52%，至983,970袋。儘管關稅已經降低，但美國庫存仍然緊張，限制了短期內的進口需求。

更廣泛的產量展望

USDA在12月18日的預測描繪了2025/26年度的複雜局面。全球咖啡產量預計同比增長2.0%，達到創紀錄的178.848萬袋，但組成部分差異巨大：阿拉比卡產量預計下降4.7%，至955.15萬袋，而羅布斯塔則激增10.9%，達到833.33萬袋。期末庫存預計縮減5.4%，至2014.8萬袋，低於2024/25年的2130.7萬袋。

國際咖啡組織在11月7日的報告中補充說明，當前市場年度的全球咖啡出口同比下降0.3%，至1386.58萬袋，顯示儘管產量強勁，需求仍持謹慎態度。這個背景解釋了為何早盤咖啡報價在供應擔憂與需求不確定性之間反覆波動，貨幣變動則成為戰術調整的催化劑。