五年後，而非一年前：70年市場數據真正揭示的經濟衰退與股市回報

當經濟衰退來襲時，實際會發生什麼

經濟衰退代表經濟活動的重大收縮，通常以GDP下降和失業率上升來定義。但市場數據揭示了以下事實：**經濟衰退開始的那一年，往往是衡量投資成效的最糟糕時期。**從1957年至2026年，美國經歷了10次明顯的衰退。在每次衰退開始的那一年，標普500指數的回報都令人失望——有時甚至災難性。

讓我們誠實面對：立即的影響是殘酷的。1973年的石油禁運衰退使股市下跌19%。2008年的金融危機在2009年造成41%的暴跌。甚至1969年的衰退也帶來了近11%的下跌。然而，故事在這裡開始發生戲劇性的轉變。

真正的故事在第五年及之後浮現

大多數投資者犯了一個關鍵錯誤：他們過度關注短期表現。市場數據顯示，當我們擴展時間範圍時，情況截然不同。

**每次衰退開始五年後，平均回報率升至54%。**想想看——不是5%、也不是10%，而是平均54%。

證據令人信服：

• 1957年8月衰退：當年下跌11%，五年後上漲24%，十年內上漲103%
• 1973年11月石油禁運：最初下跌1%，十年內上漲64%
• 1980年1月雙底衰退：五年內上漲53%，十年內飆升223%
• 1990年7月衰退：五年內上漲50%，十年內驚人地上漲306%
• 2007年12月(大衰退)：五年後回到-5%，十年後漲77%
• 2020年2月(COVID衰退)：史上最短的衰退，到2025年已實現309%的漲幅

**十年平均回報率告訴我們真正的故事：113%的總回報。**這意味著，一個在衰退剛開始時買入價值$10,000的標普500指數股票的投資者，十年後大約會擁有$23,000。

為什麼衰退是買入良機，而非警訊

歷史記錄毫不含糊。是的，市場在衰退期間會下跌。是的，損失會帶來心理上的痛楚。但那些堅持信念並保持多元化的投資者，在接下來的五到十年內創造了非凡的財富。

唯一的例外是2001年科技泡沫破裂後的衰退。那段期間，即使十年後仍出現負回報，但這是由於前所未有的估值泡沫所造成的特殊情況。

與大多數衰退週期相比：它們只是暫時的失衡，市場整體仍在向上趨勢中。美國經濟在七十年來持續成長。衰退只是速度緩衝，不是永久的偏離。

長期投資者的結論

目前經濟預測者認為，2026年出現衰退的可能性仍相對較低——主要金融機構估計約有35%的機率。但無論是否真的來臨，對於有耐心的投資者來說幾乎已經不那麼重要。

歷史並不提供保證。過去的表現永遠不能保證未來的結果。然而，70年的記錄展現了一個持續且強大的模式：在衰退年份積累股票並持有五到十年的投資者，在絕大多數情況下都獲得了可觀的回報。

無論你是建立多元化的個股投資組合，還是單純追蹤一個標普500指數基金，數據都顯示長期財富累積的策略非常有效——即使你是在經濟最糟糕的時刻買入。

數學很簡單。真正的挑戰在於：用心理紀律去執行這個策略。