$65 十億問題：為何Nvidia的指引挑戰AI懷疑論者

市場關注與市場現實

自2022年底OpenAI推出ChatGPT進入主流以來，人工智慧產業經歷了爆炸性成長。然而，這樣的顯著擴張也帶來不可避免的懷疑——許多分析師和投資者都在質疑整個AI生態系是否已經過熱，股價估值是否已超出理性範圍。

為了了解AI產業的未來走向，研究**Nvidia (NASDAQ: NVDA)**提供了寶貴的洞察。作為供應推動AI進步基礎設施的主要半導體製造商，Nvidia的表現與展望成為觀察該行業健康狀況的窗口。

解碼Nvidia驚人增長軌跡

Nvidia對其2026財年第四季的展望講述了一個引人入勝的故事。公司預計該季度營收將達到**$65 十億**，較上一期的$393億同比激增65%。

為了提供背景：Nvidia的2023財年第3季(截至10月26日已創下創紀錄的營收，達到)十億，較去年同期增長62%。連續增長實際上是_加速_而非放緩，這顯示市場動態具有根本性變化。

在近期的財報通訊中，CFO Colette Kress強調了這一驅動力：“對AI基礎設施的需求持續超出我們的預期。”她指出，對於預計於2026年中推出的Blackwell和下一代Vera Rubin晶片架構的客戶訂單的可見度，已延伸至2026年底前的半兆美元。

這些都不是投機性預測，而是具有約束力的客戶承諾。

三大技術轉型重塑增長敘事

CEO Jensen Huang在財報電話會議中直接回應了“AI泡沫”的批評，提出了基於結構性技術變革的反駁。黃仁勳認為，當前需求並非投機過剩，而是由三個主要平台轉型支撐，將使產業擴展持續多年：

傳統基礎設施現代化：計算產業主要以CPU為架構。然而，AI的計算需求——尤其是神經網絡的平行處理——迫使架構向加速計算進行根本性轉變。這不是選擇，而是任何希望有效部署AI的組織的必須。

生成式AI浪潮：由ChatGPT引發的轉型不僅是短暫的潮流。全球政府和企業正積極將生成式AI融入運營，從試驗階段進入生產部署。

物理AI的崛起：也許最重要的是，代理式AI與現實應用的融合——自動駕駛、機器人和其他物理系統——才剛剛進入早期階段。黃仁勳表示，這一類“將是革命性的，將催生新的應用、公司、產品和服務。”

行業普遍認可的持續增長

Nvidia的樂觀預期得到了市場其他方面的支持。OpenAI的用戶數在2025年激增至8億每週活躍用戶，較幾個月前的3億大幅擴展167%，展現了爆炸性的採用動能。

同時，AI公司Anthropic正朝著2025年$57 十億美元的年化營收規模邁進，較年初的$9 十億美元有所提升，預計2026年將加速達到(十億美元。

這些數據與更廣泛的預測一致。根據聯合國貿易與發展研究，全球AI市場在未來十年內可能擴展25倍——從2023年的$1 十億美元到2033年的4.8兆美元。這些預測表明，擴張階段仍有大量成長空間。

Nvidia的結構性優勢

並非所有聲稱具備AI專長的公司都能長期成功。然而，Nvidia通過多個戰略向量將自己定位於基礎設施的核心：直接投資於OpenAI和Anthropic、持續推進處理器技術（以Vera Rubin的推出為例）、以及在AI晶片市場的無與倫比的集中度。

這一定位預示著，Nvidia將在未來數年內，繼續在重塑全球計算的技術轉型中扮演核心角色。