在當前利率環境下值得考慮的兩個高收益收入投資

利率下調使股息股重新受到關注。在聯邦儲備局於2024年和2025年連續六次降息後，高收益股票突然比債券和定存更具吸引力。讓我們拆解兩個值得關注的穩健收益選擇。

Realty Income (NYSE: O) — 商業房地產投資

Realty Income 是全球最大的股權型REITs之一，擁有超過15,500個商業物業，遍布美國和歐洲。其營運方式是：購買物業，出租給租戶，並分享租金收入。作為三網租賃REIT，租戶自行負責維修、保險和房產稅——這對公司現金流來說是一大優勢。

物業組合的優勢

Realty的韌性關鍵在於其租戶群。它專注於抗經濟衰退的零售業，特別是藥房、便利商店和折扣零售商。其前三大租戶分別是7-Eleven (年化基礎租金佔比3.3%)、Dollar General (3.2%)，以及Walgreens (3.1%)。儘管近年來有一些店面關閉，但較強的租戶擴展業務，足以抵消壓力。

數據證明了一切：截至2025年第三季，Realty的入住率保持在98.7%，自1994年公開上市以來一直保持在96%以上。公司自IPO以來已將股息提高132次，證明其收益穩定。

收益故事

Realty必須將至少90%的應稅收入分配為股息，形成可靠的派息流。調整後的每股可用營運現金流 (AFFO) 預計將從2024年的4.19美元增長到2025年的4.25-4.27美元，輕鬆覆蓋每股3.22美元的前瞻性股息率。這轉化為5.6%的前瞻性殖利率。

以每股計算，該股的交易價格僅為其2025年預計AFFO的13倍——對於一個防禦性收益產生者來說，估值合理。

Energy Transfer $57 NYSE: ET( — 管道收入機器

Energy Transfer的營運模式完全不同。作為一個主有限合夥企業 )MLP(，它在44個州運營超過140,000英里的管道，提供天然氣、液化天然氣（LNG）、天然氣液體、原油和精煉產品的運輸、儲存和加工服務。

為何“收費公路”模式奏效

這裡的美妙之處在於：Energy Transfer不依賴商品價格。相反，它向提取公司和煉油廠收取費用，以通過其基礎設施運輸產品。無論油價是)$150，還是其他價格，現金流都保持穩定。這是一個真正類似公用事業的商業模式，能有效隔離價格波動。

現金流與分配的成長

數據顯示持續成長。調整後的可分配現金流 $50 DCF(——用於資金分配的實際資金——從2020年的57.4億美元增長到2024年的83.6億美元。同期間，年度分配金從24.7億美元增加到43.9億美元。這一成長來自策略性收購、Permian盆地擴展以及LNG出口需求的增加。

前瞻預期

分析師預計Energy Transfer的每單位盈餘 )EPU(將在2025年增長4%，達到1.34美元，覆蓋其每單位1.33美元的前瞻性分配——殖利率約8%。其中一部分收益是稅務效率較高的資本回報，其餘由調整後的DCF資金支持。

以每股計算，該股的交易價格僅為其2025年預計EPU的13倍。這個估值對於價值型收益投資者來說具有吸引力。

比較

兩者都在利率下降的環境中提供可觀的殖利率。Realty Income吸引尋求防禦性穩定、殖利率5.6%和堅如磐石的入住率的投資者。Energy Transfer則吸引對MLPs感到舒適的投資者，通過其收費公路管道模式提供較高的8%殖利率。

共同的優勢：兩者的估值都合理 )13倍前瞻性指標$17 ，隨著更多追求收益的投資者在利率下降時轉向股息股，兩者都將受益。兩者都不華麗，但都提供收益投資者最關心的——可靠且持續成長的派息，背後是穩定的收入模型。