日元升值面臨多重掣肘 美元兌日元年內或跌至145

荷蘭合作銀行分析師Jane Foley近日發表市場觀點，對日元前景提出新的判斷。該行預計美元兌日元匯率將在未來12個月內從當前的156.51水平回落至145.00，這意味著日元有望溫和升值。

然而，這一升值路徑並非坦途。儘管政治層面的不確定性已有所緩解，但更深層的財政挑戰仍對日元形成明顯制約。Foley指出，日本面臨的預算支出壓力不容小覷，特別是在人口老齡化背景下，國防開支的上升進一步加重了財政負擔。這一現象在全球範圍並非孤例——荷蘭等發達經濟體同樣面臨著人口結構調整帶來的財政挑戰，這類問題往往會抑制貨幣升值空間。

從正面因素看，日本經常項目的強勁表現為日元提供了重要支撐。龐大且穩定的經常項目盈餘反映了日本出口競爭力與對外投資收益的堅實基礎，這種結構性優勢能在一定程度上抵禦財政擔憂帶來的負面衝擊。不過，這份保護並非絕對，日元最終能否突破上述預期仍取決於日本央行貨幣政策的實際進展與全球風險偏好的變化。

荷蘭合作銀行的預測為市場參與者提供了一個重要參考點：日元短期內或難以大幅升值，但中期前景仍有可期之處。