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Wintermute:2026年市場能否復甦取決於三大因素,市場急需注入狂熱動能
1 月 14 日,加密市场做市商 Wintermute 在其数字资产場外交易市場回顧中分析:2025 年比特幣的傳統四年周期表現疲軟,山寨幣周期幾乎消失,這不是短暫調整,而是結構性變化。因此 2026 年加密市場想要真正強勢反彈,高度依賴以下三個關鍵結果,需要其中至少一個發生:ETF 和加密財庫(DAT)公司將投資範圍擴大到比特幣和以太坊之外。目前美國現貨 BTC/ETH ETF 將流動性高度集中在少數大市值代幣上,導致市場寬度變窄、表現嚴重分化。只有當更多幣種被機構通過 ETF 或企業金庫納入,才有可能恢復更廣泛的市場參與和流動性。BTC、ETH 與 BNB、SOL 等主要資產再次出現強勁表現,並產生廣泛財富效應。2025 年傳統「BTC 上漲隨後資金流向山寨」的循環基本斷裂,山寨幣平均上漲周期僅約 20 天(前一年約 60 天),大部分代幣受解鎖拋壓影響持續走低。唯有頭部資產再次大漲,資金才可能重新向下溢出,激活山寨行情。散戶注意力重回加密市場。目前散戶還在積極參與市場,但資金主要在定投標普 500、AI、機器人、量子計算等高增長主題。2022-2023 年的慘痛記憶(暴跌、破產、強平)叠加 2025 年加密表現落後於傳統股市,讓很多人對加密的「暴富」吸引力大幅下降。只有散戶大規模回歸,市場才會重新獲得狂熱動能。