黃金分析：黃金能否在美元回落中突破阻力？ - 2026年1月9日

現貨交易景觀：修正還是買入良機？

週五的交易日金價走勢呈現混合狀態，現貨價格下跌0.2%，至每盎司4,469美元，但在更廣泛的基礎上仍保持超過3%的周度漲幅。這種雙重動能反映出兩股明顯的力量在角力：一方面是美元升值帶來的壓力與獲利了結，另一方面則是降息預期與地緣政治風險所提供的結構性支撐。

在市場等待今日即將公布的美國就業數據之際，金價動能持續被消耗，2月期貨合約小幅回落，交易接近4,477美元，顯示在公布就業數據前尚未明朗。

主要推動行情的因素

美元主導市場議程

美元持續對以其計價的資產施加日益增加的壓力，尤其是黃金。此升勢部分源於政治發展，特別是美國最高法院關於總統徵收關稅權限的裁決待定。這種不確定性促使投資者將美元作為避險資產，進一步推升需求，使得黃金相對吸引力降低，尤其是對於以其他貨幣交易的買家。

美元與黃金之間的反向關係不僅是經濟層面，也具有心理層面。美元升值會重新引導資金流向以美元計價的資產，降低非收益金屬的需求。

聯準會訊息混雜引發波動

聯準會主席米蘭（Stephen Miran）曾表示預計在2026年前降息最多150個基點。此言論使黃金在中期內具有上行潛力，因為降息降低持有非收益金屬的機會成本。

然而，米蘭與其他聯準會官員之間的訊息不一致，造成市場不確定性，促使交易者在多種情境中進行價格預測，而非單一明確的路徑。這種模糊性導致交易波動極大。

經濟成長預期轉弱，避險理由減少

Fitch Ratings提升了對美國GDP成長的預測，顯示經濟韌性超出預期。這種相對改善降低了避險需求，儘管全球環境仍充滿不確定性。

地緣政治緊張局勢支撐實體需求

在南海爭端持續與政治壓力影響產油國的背景下，黃金仍是不可或缺的避險工具。這些因素維持了金屬的結構性需求，支撐價格，即使日內波動頻繁。

技術圖譜：金價的未來走向？

金價正試圖在明顯的修正後恢復平衡。價格從歷史高點回落，接近4,430-4,420美元的需求區域，這是過去的支撐區域。這一回調反映出在較長期的上升趨勢中，暫時的重新定價。

動能指標顯示短期趨緩：

• MACD指標呈現空頭走勢，並出現負向金叉，確認市場正從積累動能轉向暫時的釋放。
• RSI指標在50-60之間波動，屬於中性區域，反映出買盤壓力的持續釋放，但尚未進入超賣區。

關鍵技術支撐與阻力位：

阻力位：4,570美元、4,640美元、4,700美元

支撐位：4,370美元、4,290美元、4,220美元

整體趨勢仍偏多頭，較大時間框架維持上升，短期則處於自然修正階段，並非趨勢反轉。

今日重要事件與潛在影響

12月美國就業報告： 這是評估貨幣政策走向的關鍵點，若就業數據疲軟，將支持降息預期並推升金價。

聯準會官員Thomas Barkin的演說： 可能闡述未來利率展望，任何暗示寬鬆政策的訊號都將有助於金價。

美國消費者信心指數： 信心低迷通常會增加對安全資產如黃金的需求。

擴展預測：金價的未來走向？

主要金融機構持續看多長期前景。匯豐銀行（HSBC）預計2026年上半年金價可達到每盎司5,000美元，由於全球風險升高與債務水平上升。然而，該行將年度平均預測下調至4,587美元，並預計全年價格範圍在3,950至5,050美元之間，顯示潛在的劇烈波動。

摩根士丹利（Morgan Stanley）與瑞銀（UBS）等機構預期金價將維持在較高水準，並有望在年底前逼近4,800美元的主要阻力，前提是降息預期與地緣政治壓力持續。

建議交易策略

根據技術與基本面分析，建議：

買方： 聚焦於支撐區域4,370-4,290美元的選擇性買入，並嚴格管理風險，設定明確止損。

賣方： 短期內在阻力位反彈疲弱時進行戰術性賣出，等待價格穩定在4,491.95美元以上，作為多頭動能回歸的信號。

結論：金價正處於健康的修正階段，長期上升趨勢未變，當前回調為長期投資者提供買入良機，只要全球風險仍高，降息預期仍存。