黃金的黃金時刻：回到4,500還是僅僅是休息一下

事情在金價內容中的發生

貴金屬市場今晨明確傳來調整的信號，XAUUSD測試每盎司4450美元區域，此前曾嘗試突破4500美元阻力位。這種波動在市場中並不罕見，金價經常在大幅上漲後需要休整，但這次背後卻隱藏著深層因素。

經濟數據中的隱藏矛盾

按照基本面規則，美國經濟的信號似乎對金價是利好消息。JOLTS勞動市場數據顯示空缺職位降至7.15百萬，為2021年3月以來最低。私營部門的ADP就業數據也僅增加41,000個職位，低於預期。

但事情並非如此簡單。實際上，ISM服務業PMI在12月飆升至54.4，反映美國服務業仍在強勁擴張，服務業就業指數也首次在7個月內擴張。美元投機者因此陷入兩難，數據的好壞交錯，使投資者選擇先獲利了結。

美聯儲資金與資產配置調整

這是許多人忽視的重要部分。去年，金價的回報率達到67%，遠超150%的大盤指數基金。基金經理需要將資產配置調回原有比例，他們的規則是賣出盈利良好的資產，買入落後的資產。

根據高盛的評估，這次大規模拋售可能高達55億美元，資金流出金市，另外50億美元流出貨幣市場，這些資金並非基於基本面，而是自動化調整投資組合的結果，結構上不在意消息的好壞。

來自(銀)的警示信號已經出現，雙頂反轉的K線形態出現，如果3月期貨價格低於69.255美元，可能會引發賣壓。金價通常領先於白銀，因此要密切關注此支撐點。

圖表信號與形態

在4小時圖上，現價為4,447美元，最新的K線在短期EMA線附近（約4,433美元）形成支撐，該位置同時是心理支撐位和Fibonacci 127.2%的水平。

Stochastic RSI快速從超買區域回落，顯示上升動能釋放，對於追蹤主趨勢的投資者來說是好訊號。RSI略低於60，市場仍處於觀望狀態，等待深度休整或快速反彈。

若4小時K線收盤高於4,433-4,440美元，且下方出現拒絕影線，則代表買盤較為集中，金價有望再次攻擊4,480美元，下一個目標是Fibonacci 161.8%的4,551美元。

若賣壓強烈，明確跌破4,433美元，下一個目標則是通道中線或舊支撐位4,342美元，該位置由中期EMA線支撐。

長期展望：金價仍然黯淡

雖然短期內波動頻繁，但長期圖景並未改變。金價角色已從僅用於對抗通膨，轉變為主要資產，用以對沖地緣政治不穩。中國持續買入，連續14個月每月增持30,000盎司，基本面堅實。

頂尖分析師仍設定2026年金價目標為5,000美元，只要非農就業數據（Non-farm Payrolls）在本周五跟隨ADP和JOLTS數據走低，美聯儲將面臨壓力，可能會再次降息，資產調整停止後，金價有望反彈。

今日重點區域

支撐位： 4,433 - 4,400 - 4,342美元

阻力位： 4,480 - 4,520 - 4,551美元

市場的黃金時刻不僅取決於短期信號，更受到全球趨勢影響。金價正逐步轉變為具有實質價值的資產，無論市場是平靜還是喧囂。