MiniMax 創始人全心投入的道路帶來了在香港首次公開募股後的 24 億美元里程碑

史詩般的AI多模態發展成就

星期五早上在香港證券交易所，MiniMax Group Ltd.正式在公開市場上市。最引人注目的數字？公司估值達到65億美元，且股票在首個交易日飆升45%。這使得CEO閻俊傑——一位36歲的AI專家——的淨資產價值約達24億美元，根據彭博億萬富翁指數。

MiniMax的故事並非關於一個小有名氣的公司，而是一段中國公司逆勢而行、充滿艱難的旅程。在整個生成式AI行業競相開發取代ChatGPT的聊天機器人時，MiniMax選擇了另一條路：建立一個能同時處理文本、聲音和視頻的統一平台。

從沉默到爆發：MiniMax的專注策略

早期，這家公司運作相當低調。閻俊傑曾用一個詞描述這段時期：“痛苦。”在2023年11月接受彭博採訪時，他分享道：“花了四年才達到這個點——前三年都是連續的困難。”

但這份堅持終究得到了回報。2025年10月推出的M2平台模型迅速吸引了全球開發者的關注。目前，MiniMax通過多款消費應用，為至少2.12億用戶提供服務，包括AI化身和海螺視頻生成工具。

海螺：改變遊戲規則的戰略產品

在MiniMax的產品中，海螺已成為一顆閃亮的明星。這款工具允許用戶將文本描述轉換成高質量的六秒電影片段。海螺被廣泛認為是中國少數能與OpenAI的Runway和Sora等國際產品媲美的視頻平台之一。

目前，海螺是MiniMax第二大收入來源，僅次於聊天應用Talkie。它的成功反映了中國及國際內容創作者社群的實際需求。

從謙遜目標到遠見卓識

要理解閻俊傑的堅定決心，必須回顧他的過去。閻在河南一個農村縣長大。高中時期，他自學高等微積分，因為普通課程太慢。儘管天資聰穎，他的初衷卻非常謙虛：曾告訴朋友，他只想成為IBM的Java程序員，年薪目標約28萬人民幣(40,000美元)。

轉折點來自於他在SenseTime集團工作的六年，該公司專注於計算機視覺，閻在那裡擔任副總裁兼研究部門副負責人。

遊戲熱情塑造MiniMax

然而，閻的職業生涯因一個意外的熱情而轉向新方向：遊戲。受到OpenAI在2019年擊敗頂尖玩家的AI機器人成功的啟發，閻開始密切關注AI和遊戲行業的最新進展。

閻的個性——綽號“IO”，源自輸入輸出（input-output）以及一個支援角色的遊戲角色——與米哈遊的蔡浩宇產生共鳴。米哈遊團隊也有著相同的願景：將AI融入遊戲。

投資者的支持與堅持

MiniMax的崛起並非偶然。公司得到了中國科技和香港金融界最大力量的支持。知名投資者包括李嘉誠之子李禮輝領導的太平洋世紀集團（Pacific Century Group）以及由億萬富翁蔡浩宇共同創立的米哈遊。

此外，中國大型科技公司如阿里巴巴和騰訊，以及阿布扎比國家投資基金，也投資了MiniMax。這長長的投資者名單反映了對公司戰略的高度信任。

財務與盈利挑戰

儘管取得了許多成就，MiniMax仍面臨挑戰。2024年，閻俊傑不得不重新評估公司方向，因為未能達成內部的盈利和用戶增長目標。

根據IPO招股說明書，儘管收入較去年同期增長175%，MiniMax在2025年前九個月仍報告調整後虧損約1.86億美元。主要成本來自於“專家混合模型”(MoE)的訓練計算成本。

風險觀察：專家意見

Jefferies HK Limited的電信研究主管李愛迪（Edison Lee）警告潛在風險：“很難為這些新興AI公司的目前估值找到合理理由，因為它們的收入仍然很低，且需要強勁增長才能支撐如此高的市值。最大風險在於美國AI市場是否能持續增長——如果到2026年放緩，中國AI股可能面臨大幅下跌的壓力。”

MiniMax的IPO不僅是一個金融事件，更象徵著中國AI科技在全球競爭中的崛起。閻俊傑和MiniMax團隊的堅持之路，將繼續成為市場關注的焦點。