美元指數面臨十字路口：若支撐位跌破98，將會發生什麼？

14 年支撐位面臨壓力

近十五年來，美國美元指數 (DXY) 一直依靠一條趨勢線來界定其底部——一個技術性邊界，約在98點左右。如今，該水平再次受到測試，結果對所有資產類別的投資者都具有重要意義。

根據資深市場策略師 John Rowland, CMT 的說法，這不僅僅是另一個技術性反彈。當前的局勢代表一個真正的轉折點，美元面臨一個選擇：堅守底線或放棄，迎來更廣泛的崩潰。進入2026年，DXY 在經歷數週的下行動能後，徘徊在98點以上，使這一時刻絕非平凡。

為何這個特定水平很重要

自2011–2012年以來，買家一直在捍衛美元指數的98區域。這大約是14年的機構價格支撐，這一模式暗示著深層的結構性興趣在維持這個底部。但支撐位並非永恆——它們最終會考驗守護者的決心。

Rowland 的警告很具體：如果DXY多週收盤低於98，下一個有意義的支撐將出現在92–94範圍內。這是一個顯著的差距，若進入該區域，將標誌著全球市場運作方式的根本轉變。

美元疲弱背後的真實故事

目前美元指數的壓力不僅僅是技術層面。多個宏觀經濟力量正同步作用：

利率預期：期貨市場目前預計聯準會在2026年初將暫停升息，甚至可能降息。當美國利率相對其他國家下降時，通常吸引全球資本流入美元資產的收益優勢就會消失。

央行行為：全球儲備管理者正逐步多元化其持有資產。2025年底的數據顯示，黃金儲備持續增加，美國國債配置則在下降。這種逐步轉變並非一夜之間會毀滅美元，但它削弱了曾經自動需求的長期基礎。

貨幣競爭：日圓及其他貨幣正在升值，提供了在過去週期中不存在的替代選擇。

最重要的是，即使地緣政治緊張升級，美元也未能反彈——這種偏離通常代表它作為避險資產的角色正在削弱。這種背離非常具有指示性。當投資者在不確定時期忽略美元，往往意味著他們更偏好實體資產而非貨幣持有。

市場已經的反應

黃金在2026年初接近歷史高點。白銀的漲幅甚至更快。這些都不是巧合——貴金屬是市場對美元壓力的早期預警系統。

令人驚訝的是，這種背離的原因在於傳統的避險動能通常會在地緣政治危機期間支撐美元。相反，金屬價格卻在緊張局勢中表現出色。這表明投資者正用資本投票：他們正在轉向實體資產，而非法幣。

哪些資產會從美元崩潰中受益？

歷史上，當美元指數跌破長期支撐時，特定資產類別往往會出現反彈：

貴金屬：黃金和白銀通常是第一批加速的資產。隨著貨幣走弱，美元計價的基數縮小，形成內在的推動力。常見的投資標的包括：(gold ETF)（如GLD）和(silver ETF)（如SLV），以及提供實物白銀信託的PSLV。

大宗商品生產商：美元走弱提升了全球商品生產者的實質回報。礦業股在盈利和情緒層面都變得更具吸引力。可關注GDX和GDXJ，分別代表黃金和小型金礦股，或SIL和SILJ，代表白銀礦業，還有XME，提供更廣泛的金屬與礦業板塊。

跨國公司：海外收益突然轉換成更多美元。擁有大量國際收入的公司，僅因匯率變動就能實現營收增長。

風險資產：美元疲弱通常伴隨流動性放鬆，有助於推動股市和新興市場的表現。

需關注的貨幣與外匯

• DXY – 美元指數本身 (主要信號)
• UUP – 看多美元的ETF (反向指標)
• FXE / FXY – 直接的歐元和日圓曝險 (美元疲弱的受益者)

真正的問題：支撐能否守住？

美元指數正處於一個轉折點，但結果仍充滿不確定性。Rowland 的分析將此視為一場測試——而非預測。如果多週收盤能守住98，金屬價格可能會盤整，現有的敘事將持續；若徹底失守，金融格局將發生變化。

重大市場變動很少會明確宣告自己。它們通常在技術條件與基本面壓力同步作用時發生，而這正是當前的情況。美國美元指數的14年支撐位，或將再次證明其價值，或將讓位於新的市場格局。

對投資者來說，值得密切關注的清單是：追蹤DXY，並觀察貴金屬、礦業股與新興市場貨幣的走勢。這些資產相對美元的變動將傳達我們是否即將進入一個真正不同的領域。當如此古老的界線終於被突破，所引發的震盪通常遠遠超出貨幣市場的範疇。