法國預算僵局：勒庫爾努能否在市場反應前化解政治癱瘓？

赤字困境，渣打銀行不讓它滑落

法國正陷入財政困境與政治僵局之間。總理塞巴斯蒂安·勒庫爾諾設定了一個雄心勃勃的目標：今年將預算赤字縮小至GDP的5.0%，低於去年的5.4%。理論上，這是可行的。實踐中？這需要痛苦的措施——大幅提高稅收和明顯的支出削減——正是讓法國議會左右兩派都不滿的舉措。

渣打銀行的經濟學家密切關注，因為這裡的失敗不僅意味著政治上的尷尬。它還可能引發信用評級下調，並使市場陷入恐慌。法國政府已經通過緊急立法，將2025年的預算展延至2026年，為自己爭取了一些喘息空間，但那只是權宜之計，不是根本解決方案。

為何議會仍然分裂

情況變得複雜：法國的政治格局分裂。議會中的不同派系無法就如何分配預算達成共識。熟悉嗎？去年幾乎一模一樣，2025年的預算直到二月才通過——真是差點來不及。

這次，立法者可能希望行動更快。市政選舉將於三月舉行，政治人物需要時間競選。但加快進度意味著必須做出沒有人真正想要的妥協。各派之間的意識形態差距使得達成共識變得非常困難。

49.3條款：沒有人想用的核武選項

情況可能變得緊張。如果渣打銀行的擔憂成真，議會陷入僵局，勒庫爾諾就有一個法律上的逃生門：第49.3條款。這項憲法規定允許政府在沒有正式議會投票的情況下強行通過立法。聽起來高效吧？但問題是：這在政治上非常敏感。

啟用第49.3條款就等於打開了不信任動議的門。如果多數議員投票推翻政府，勒庫爾諾的整個政府就會崩潰。為了避免這種情況，他可能需要與某個派系——可能是社會黨——達成交易，提供足夠的讓步，讓他們選擇棄權而不是投反對票。

這是有可能的，但並非一定會成功。這也正是市場緊張的原因。

真正的風險在前方

渣打銀行的經濟學家強調：財政整合不僅僅是經濟政策——它是一場信心遊戲。沒有一個正式且達成共識的預算來證明嚴肅的赤字縮減，信用評級機構可能會採取行動下調評級。再加上政治不穩定，這就形成了一個市場波動的配方。

未來幾週將揭示勒庫爾諾是否能建立所需的聯盟，或是第49.3條款成為他的最後手段。無論如何，投資者都應該密切關注巴黎的動向。