美元/印度盧比盤整，央行支持保護盧比免受進一步下跌

周四早晨，美元/盧比在90.80左右的盤整反映出印度貨幣面臨的下行壓力與貨幣當局的防禦措施之間的微妙平衡。印度儲備銀行（RBI）展現了其穩定匯率的決心，通過積極在即期和遠期市場出售美元，防止印度盧比出現更深層次的拋售。市場參與者密切關注RBI是否會持續干預，分析師也指出，今天再次提供支持的可能性相當大。

由於全球資本流出印度股市，印度盧比一直面臨持續的逆風。華盛頓與新德里的長期商業緊張局勢引發大量外國投資者撤離，這在此期間對貨幣造成沉重壓力。然而，週三出現了重大轉折，外資機構投資者（FII）意外地由持續淨賣轉為淨買，累計買入股票價值達1171.71億盧比。儘管這一轉變暫時提振了市場情緒，但貿易談判未見突破，暗示這種緩解可能只是短暫的。

今日USD/INR的動向？

匯價的盤整反映出美元本身的更廣泛趨勢。衡量美元對六大主要貨幣的美元指數（DXY）略高於98.45水平——既不明顯強勢，也不明顯回落。這種平穩源於聯準會前景的矛盾信號。

近幾月，貨幣市場重新評估未來一年內降息的可能性。最新預測顯示，聯準會在一月政策會議上將利率下調25個基點的概率僅為24.4%，使政策利率降至3.25%-3.50%的區間。這一轉變反映了鮑威爾主席近期的言論，即進一步放寬的門檻極高。聯準會的訊息使交易者對建立更大空頭頭寸保持謹慎。

然而，美元的強勢仍籠罩著一層不確定性。新政府對貨幣政策的立場可能徹底改變貨幣走向。預計新一任聯準會主席即將上任，市場參與者正準備迎接可能轉向更寬鬆的政策，尤其是如果新任主席優先考慮與行政部門的經濟政策一致性。這樣的發展將削弱美元作為避險貨幣和較高收益投資工具的吸引力。

本週四（GMT13:30）公布的11月美國消費者物價指數（CPI）將受到交易者的密切關注，以獲取聯準會下一步動作的線索。預計整體和核心通脹率都將以3%的年化速度擴張，這可能進一步鞏固市場對聯準會謹慎立場的預期。

技術面：動能仍然完好，儘管盤整

在日線圖上，USD/INR報90.7840，保持在20日指數移動平均線（90.2106）之上。該移動平均線的斜率持續向上，暗示即使從目前水平回調，也可能在此技術支撐附近遇到買盤。

相對強弱指數（RSI）為63.40，顯示多頭動能仍然存在，儘管已從超買區域回落。這種動能指標的溫和調整實際上是有益的，因為它為進一步上行留出了空間。只要日線收盤價保持在20日EMA之上，多頭就能維持結構上的控制。

若RSI明顯回落至50水平，將表示上行壓力減弱。從技術角度來看，若價格決定性跌破20日EMA，短期偏向中性，甚至可能進入更深的修正階段。

了解印度盧比對全球因素的敏感性

印度盧比在新興市場貨幣中尤為敏感，對外部經濟力量反應激烈。印度大量進口的原油價格對匯率有深遠影響。同樣，美元的走勢也極為重要，因為印度大部分國際貿易以美元計價。外國投資者的資金流動是第三個關鍵因素——FII頭寸的變動能迅速改變匯率動態。

央行的行動在塑造盧比方面扮演著直接且重要的角色。印度儲備銀行（RBI）積極參與外匯市場，以防止混亂的匯率波動並促進商業活動。此外，RBI還利用政策利率來管理通脹，目標為4%。利率與貨幣強弱之間的關係通過多個渠道運作，尤其是套息交易——較高的利率吸引國際資本追求收益差。

宏觀經濟基本面，包括增長前景、貿易平衡、通脹預期和實質利率（(名義利率調整通脹)）都會影響盧比的估值。GDP增長強勁能吸引外資，提升貨幣需求。改善的貿易平衡減少了用盧比兌換外幣支付進口的需求。實質利率決定了國際投資者實際能獲得的回報。在風險偏好升高的環境中，資金流入加快，支撐貨幣價值。相反，若通脹升高，尤其是超過印度同業經濟，則會削弱貨幣價值，既通過供應端貶值，也因出口成本上升而需要賣出更多盧比來購買外國商品。

通脹與利率政策之間的相互作用也增加了複雜性。較高的通脹通常會促使RBI收緊貨幣政策，雖然較高的利率傳統上對盧比有利，因為能提升資本吸引力，但通脹信號本身仍是貨幣負面因素。理解這些交叉潮流對於掌握決定印度盧比購買外幣所需數量的力量至關重要。