烏茲別克斯坦貨幣演變：穩定幣通過監管沙盒進入正式支付系統

烏茲別克斯坦正重新塑造其數位資產策略，正式將穩定幣納入其支付基礎建設，標誌著中亞地區對加密貨幣立場的重大轉變。自2026年1月1日起，一套新簽署的監管框架將啟動一個由國家前景項目局與該國中央銀行共同監督的受控沙箱環境。

這個沙箱不僅僅是測試平台——它象徵著烏茲別克斯坦的貨幣政策正朝著基於區塊鏈的支付方式演進。試點計畫將開發利用分散式帳本技術的穩定幣支付系統，同時允許本地實體在持牌證券交易平台上發行代幣化的股份和債券。這種雙重策略將零售穩定幣的採用與證券代幣化區分開來，創造一條有結構的路徑，而非開放的洪水般進入。

數位貨幣：央行的細膩立場

有趣的是，烏茲別克斯坦的中央銀行仍對更廣泛的加密貨幣採用持謹慎態度。主席蒂穆爾·伊什梅托夫在九月強調，加密活動需要“嚴格控制，因為涉及嚴重的貨幣政策影響。”他的立場也延伸到央行數位貨幣(CBDCs)，他預計這主要用於銀行間結算，而非消費者交易——這與其他地方的零售CBDC敘事相矛盾。

這種審慎的做法反映出監管的日益成熟。2024年3月，烏茲別克斯坦的國家前景項目局將加密市場參與者的月費用翻倍至約20,015美元，顯示監管與收入創收已經並行。

地區加速：中亞的加密貨幣競賽

烏茲別克斯坦的沙箱啟動正值中亞地區快速現代化其數位資產生態系統之際。吉爾吉斯斯坦在十月推出了與索姆掛鉤的穩定幣，同時推進其CBDC研究，並開始構思國家支持的加密貨幣儲備。然而，哈薩克斯坦正逐步確立自己在該區域的領導地位——其金融監管局在2024年取締了130個涉及洗錢的加密平台，同時試點央行數位貨幣並支持由合作夥伴持有BNB等資產的國家聯繫穩定幣。

這種矛盾的組合——同時執法與創新——定義了現代中亞數位資產政策。烏茲別克斯坦的新框架將該國定位為在這一區域演變中的平衡角色，既不全面採用也不完全拒絕加密貨幣，而是通過制度性護欄引導其發展，以維持貨幣穩定與投資者保護。