區塊鏈打開金融系統的大門：銀行存款上鏈的時代來臨

2025年是轉折點：銀行存款登陸區塊鏈

實世界資產（RWA）的鏈上化，過去主要局限於國債、貨幣市場基金、結構化商品等有限領域。然而在2025年12月，這一局面被徹底改寫。一款由摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）發行的銀行存款為基礎的代幣產品JPMD，在Coinbase的以太坊Layer 2網絡Base上正式啟動運營。

這不僅僅是測試階段，而是由Mastercard、Coinbase、B2C2等機構參與，支持實際支付活動的階段。白名單客戶可以在鏈上完成支付、保證金結算、擔保品轉移，首次讓大型全球銀行的存款在公共區塊鏈環境中運行。

規模決定一切：兆美元市場流入鏈上

為何這一動作具有象徵意義？數字說明了一切。

根據JPMorgan Chase 2024年Form 10-K年度報告，截止2024年12月31日，總存款規模達到2.406兆美元。僅這家企業的存款量，就已經壓倒了目前整個鏈上RWA市場。而化為代幣的國債和貨幣市場基金規模僅數百億美元。

從更廣的角度來看，美國聯邦儲備系統的H.8統計數據顯示，截至2025年12月10日，美國商業銀行系統的總存款規模為18.5兆美元。這龐大的資金，即使只轉移一小部分到區塊鏈支付，也有潛力徹底改變現有的鏈上資產市場規模。

存款代幣超越穩定幣的原因

在銀行界，存款代幣與穩定幣雖然相似，但本質不同。傳統穩定幣存在於金融系統之外，發行主體的信用和準備金透明度存在結構性問題。

而存款代幣則不同，它是對商業銀行存款的直接請求權，並自然融入現有的監管、會計和審計框架。也就是說，因為位於傳統金融監管範圍內，對機構投資者來說信任度大大提升。

以JPMD為例，2025年11月12日的披露資料顯示，它不僅是技術實驗，更已作為24/7鏈上支付機制正式實現。基於銀行存款的資金工具，已經進入在公共區塊鏈上實現實際支付功能的階段。

收益資產的出現：鏈上金融的終極形態

除了支付層的完成，缺乏收益資產一直是鏈上資金結構中的盲點。這一問題在2025年12月15日得到解決。

摩根大通斯坦利（JPMorgan Stanley）的資產管理部門宣布推出首款代幣化貨幣市場基金My OnChain Net Yield Fund（MONY），並明確表示將在公開以太坊網絡上發行。

MONY作為506(私募基金，僅向合格投資者開放，資產僅配置於美國國債及以國債為擔保的回購交易。摩根大通提供1億美元的自有資金作為初始投資，投資者在完全合規的框架下，能直接在鏈上持有美元收益資產。

數據證明：從試點到實運營

RWA.xyz的數據顯示市場的成熟度。截止2025年12月25日，鏈上RWA的分配資產價值達到191億美元，代表資產價值為4146.6億美元，資產持有者達592,638人。

尤其值得關注的是政府債務資產板塊。代幣化國債的鏈上總價值為90億美元，涵蓋62個資產、59,214名持有人，7日年化收益率為3.82%。已經具備與傳統現金管理工具同等的功能屬性。

金融系統效率提升的必然趨勢

這一趨勢並非技術強迫，而是金融系統的現實選擇。

在美國商業銀行系統18.5兆美元的存款規模中，面對支付效率提升、24/7運營、擔保品再利用率提高等挑戰，區塊鏈成為自然的選擇。

JPMD與MONY並非孤立的產品，而是一系列整合的鏈上金融路徑的組成部分。存款代幣提供24/7可支付的現金層，代幣化貨幣市場基金支持合規的低風險美元收益資產，不斷擴大的國債資產池則提供擔保和流動性——這是下一代金融基礎設施的輪廓。

2025年11月至12月的一連串進展，明確展現了轉折點。實世界資產從「可代幣化對象」進化為「在公共區塊鏈環境中持續運作的金融系統組成要素」，逐步融入機構層面的清算、現金管理、資產配置邏輯中。這是整個行業迎來的新時代的開始。