7個主要機構指示的加密市場2026年情景：走向制度化的時代

2025年即將結束，暗號市場在寂靜中迎來新的轉折點。在過去一年裡，美國的金融政策轉向、新興的預測市場平台、鏈上證券化等新興敘事層出不窮，市場結構正迅速變得愈加複雜與成熟。

2025年下半年，a16z、Galaxy、Bitwise、Messari、Grayscale、Delphi Digital、VanEck等行業主要機構陸續發布2026年情景報告。與僅專注短期行情預測的KOL評論不同，這些機構報告的共同點在於回答「下一個流行趨勢是什麼」的問題，核心在於「行業本身將如何變革」。

共同認知：「個人投機循環」向「制度資本時代」轉變

橫向分析各報告後，一個明確信號浮現——暗號市場正從情緒驅動的個人投資者循環，轉向重視合規、價值創造與長期資本配置的「機構時代」結構轉型。

機構的共識包括以下幾點：

• 宏觀環境由逆風轉為順風，機構的正式參與加速
• 四年周期的主導力減弱，更長期的資本邏輯佔優
• 穩定幣與RWA（實體資產支持的資產）加強與現實的連結，鏈上應用場景擴大
• 預測市場與AI×Crypto的融合，形成新的成長前沿

各機構的差異化觀點

a16z：重視實現與體驗革新

a16z 不聚焦短期價格波動或監管拉鋸，而是回歸下一代加密產品如何被實用用戶採用的根本問題。他們關注的核心是「實現」「用戶體驗」「可擴展性」三大支柱。

特別值得注意的是AI代理與區塊鏈的融合。自動交易與鏈上服務的AI代理如何證明身份——a16z提出「Know Your Agent（KYA）」新範式來解決。此外，他們預想將質押獎勵機制作為投資的基本選項，並認為這將成為鏈上經濟的基礎層。

Galaxy：市場結構多元化與概率分布

Galaxy的報告從市場結構角度出發，預測2026年比特幣行情「不確定但不悲觀」，指出期權市場的價格設定暗示到年半內BTC可能在70,000美元或130,000美元附近，兩者概率相當。這一寬廣的價格區間反映市場方向感模糊。

同時強調比特幣正向成熟資產（如黃金）轉變。在Solana生態系中，從迷因階段向實際商業收益轉移的預期升高，甚至暗示穩定幣交易量可能超越美國ACH系統。

Bitwise：追求確定性的樂觀情景

在行業中展現最明確樂觀態度的Bitwise，強調2025年底美國實物ETF資金超過120億美元的信號。華爾街全面進入與個人投資者持續參與，共同構築下一周期的持續基礎。

他們的10大重要預測包括比特幣再創歷史新高、比特幣波動率低於NVIDIA股價、在美國上市超過100個加密ETF等。此外，作為「額外預測」，暗示AI相關的加密原生項目可能形成獨立市場細分。

Messari：由投機轉向體系整合的轉折點

Messari將2026年定義為「轉折元年」。即使情緒短暫低迷，也視為制度整合的基礎建設階段。比特幣持續上升證明其作為貨幣資產的地位，但ETH、BNB等主流資產尚未獲得與比特幣同等的溢價。

值得關注的是隱私資產與應用層貨幣的崛起。Virtuals、Zora等項目選擇構建獨立的貨幣系統，而非單一基礎層代幣，推動貨幣創新進入新階段。

Grayscale：「制度化的曙光」與結構性成長

Grayscale 明確將2026年定位為「個人投資者循環」向「機構資本主導」的轉折點。比特幣、以太坊等稀有數字資產作為替代價值資產的需求持續增加，規範透明度的提升促進傳統資本與區塊鏈技術的深度結合。

預測比特幣在上半年達到新高，暗示四年周期的終結，轉向更長期的資本積累與宏觀配置。DeFi方面，質押獎勵的重要性提升，持續穩定收入的協議將受到青睞。

Delphi Digital：社交交易與代理金融的崛起

Delphi Digital認為2026年的主要成長入口是「社交交易」與「代理金融」。將智能化視為鏈上金融的範式轉變，AI代理自動化再平衡、策略執行與收益優化，讓用戶無需時刻監控即可參與複雜金融活動。

宏觀層面預計美聯儲將降息，資金流入風險資產。規範明確、比特幣ETF的良性循環、機構採用深化，將推動DeFi實現更高階的自動化鏈上策略。

VanEck：謹慎評估震蕩局面

VanEck的判斷較為謹慎，認為2026年較過去周期不會出現劇烈波動，更像是「震蕩之年」。比特幣在上個周期曾下跌超過80%，而此次約下跌35%，波動率大幅降低，暗示下行風險已大部分被消化。

全球流動性較為複雜，AI產業快速吸收資金，企業借貸成本上升，市場流動性仍存緊張。預期穩定幣在B2B支付、跨境結算中的滲透，並建議採用1%～3%的定期購買策略。

市場方向：多確定性，少不確定性

綜合上述各機構觀點，2026年暗號市場輪廓逐漸清晰：

1. 宏觀環境的結構性改善 幾乎所有機構都一致認為，這是「逆風轉順風」的重要轉折點。美聯儲降息預期與全球流動性改善，為比特幣等稀有資產提供新的宏觀支撐。

2. 制度化階段的全面啟動 不再是個人投資者主導的行情，ETF產品、鏈上資產管理、退休金資金等多元資金流入渠道逐步形成。資金從短期投機轉向穩定配置的趨勢明顯。

3. 週期性減弱 四年半減的主導節奏逐漸被更長期的資本邏輯取代，向成熟資產如黃金、股票等的「低速熊市」循環過渡。

4. 穩定幣與RWA的橋梁功能 支付、結算、企業財務中質押獎勵穩定幣的重要性迅速提升，RWA的爆炸性增長將推動傳統資產的鏈上轉移，擴展市場深度。

5. 預測市場的飛躍 Polymarket等平台的成功案例暗示，隨著監管放寬，預測市場將融入更廣泛的金融活動。

6. AI×Crypto的融合加速 多家機構將此視為爆發性增長的催化劑。AI的快速進化與區塊鏈在信任、支付、去中心化解決方案上的協同作用，正迅速升溫。

總結：蓄勢待發的時代

每個循環的終點都將迎來下一個循環的開始。

展望即將到來的2026年，暗號行業或已進入等待啟動的階段。從ETF、鏈上證券化到AI代理的應用，新敘事已不再依賴投機，而是根植於實際需求與宏觀結構。

這一循環或許相對較慢，但也因此更可能帶來更為穩健的成長。