對聯邦儲備的政治壓力可能引發股市動盪——原因如下

持續的特朗普總統與聯邦儲備委員會主席鮑爾之間的衝突已進入危險領域。司法部對鮑爾關於中央銀行大樓翻修證詞的調查，暗示著更令人擔憂的事情：聯準會獨立性的潛在侵蝕——這應該讓每個股市投資者都感到憂慮。

為什麼這比你想像的更重要

聯邦儲備的核心任務是維持物價穩定和最大化就業。它通過控制聯邦基金利率來實現，這是影響整個經濟利率的基準。聯準會擁有的關鍵優勢是獨立於政治壓力——這種分離讓政策制定者能優先考慮長期經濟穩定，而非短期政治勝利。

這種獨立性如今正受到威脅。

壓力與恐嚇的模式

特朗普已經明確表達了他的意圖：他希望降低利率，以抵消關稅帶來的經濟拖累並減少日益增加的聯邦債務負擔，該負擔最近已超過$38 兆美元。與過去偶爾向聯準會施壓的總統不同，特朗普展開了一場前所未有的公開攻擊與威脅運動：

2025年4月——當鮑爾警告關稅可能引發滯脹時，特朗普威脅要罷免他，並在社交媒體上嘲笑他。

2025年6月——在聯邦公開市場委員會（FOMC）會議前，特朗普在政策決定公布前口頭攻擊鮑爾，使用貶損其能力的語言。

2025年8月——特朗普試圖迫使聯準會理事莉莎·庫克辭職，原因是有關歷史抵押貸款的指控，儘管聯邦法律明確禁止除官方不當行為外的罷免。

2025年12月——隨著鮑爾任期將於2025年5月到期，特朗普列出了他的替代人選要求，基本上要求一位願意在市場表現良好時降息的聯準會主席。

2026年1月——司法部大陪審團傳票現在威脅鮑爾面臨刑事起訴。鮑爾本人將此描述為旨在施加政治壓力以迫使降息的手段。

另一層令人擔憂的是：特朗普提名的聯準會理事阿德里亞娜·庫格勒的接替人選史蒂芬·米蘭已參加過三次FOMC會議，且每次投票都反對多數意見，一貫推動更激進的降息。

真正的風險：當聯準會獨立性消失，市場會發生什麼

想想機制：如果政治人物可以隨意逼迫聯準會降息，中央銀行家將失去抵抗政治干預的屏障。他們可能在選舉周期或有利政策面臨經濟逆風時被迫大幅降息——不顧後果。

短期效果可能看起來誘人：刺激經濟增長、暫時降低借貸成本。但長遠來看，這是一個陷阱——不必要的降息會推動通貨膨脹。通脹上升會侵蝕購買力和儲蓄，迫使投資者要求更高的補償。國債收益率飆升。

當國債收益率大幅上升，政府債務服務成本也會水漲船高。債券投資者變得緊張，收益率進一步攀升。

這裡的關鍵後果是：隨著國債變得更具吸引力，股票的相對吸引力會下降。歷史上，當10年期國債收益率超過4.5%時，標普500指數通常表現不佳。目前，收益率徘徊在4.2%左右——已接近那個閾值。

聯準會被操控的結果：波動性爆炸，股價估值大幅收縮。

市場的反應

儘管司法部調查，1月12日標普500指數略微上漲，但市場對政策不確定性早已有所記憶。華爾街資深人士、前聯準會官員以及多位共和黨議員已經對調查的影響表示擔憂。

最終，股市將決定投資者是否相信聯準會的獨立性已被破壞。如果這種信念形成，預計將出現劇烈的下行波動。

投資者應該考慮的事項

真正令人擔憂的不是今天的頭條新聞——而是所設定的先例。一旦政治行為者證明他們能成功施壓國家的貨幣當局，長達數十年的中央銀行獨立性共識就會崩潰。未來的政府都會沿用同樣的策略。

對於股票投資者來說，保護自己意味著監控兩個信號：任何實際降息壓力與聯準會判斷的偏離，以及國債收益率的走向。這兩者都將是警訊，暗示聯準會的獨立性正在崩潰。

聯邦儲備自主權的鬥爭，最終是關於金融市場未來穩定性的鬥爭。投資者若忽視，後果自負。