全球外匯儲備結構巨變：美元佔比創數十年新低跌破60%

2025年見證了一個重大轉折：國際金價全年漲幅超過64%，創下自1979年以來的年度最大增長紀錄。這個數據背後反映的不僅是貴金屬價格的上升，更是全球外匯儲備配置思路的深刻變化。國際貨幣基金組織（IMF）最新發布的數據令人矚目——美元在全球外匯儲備中的占比首次跌破60%，創下數十年來的新低水平。這一轉變，恰好驗證了去年年會上多個分論壇討論的核心話題：央行的儲備資產配置正在發生根本性調整。

黃金成為央行首選資產，金價漲幅創46年紀錄

相比美債等傳統美元資產，黃金正在逐漸成為全球央行更青睞的儲備工具。世界黃金協會的一份調查顯示了這一趨勢的深度：高達95%的央行表示，未來將繼續購進黃金作為外匯儲備的重要組成。這不是偶然現象，而是全球央行集體決策轉向的體現。橋水基金創始人達利歐曾指出，在大國競爭加劇、貨幣政策不確定性上升的背景下，央行對黃金儲備的需求正在被重新評估，而這股購金熱潮正在深刻改變全球黃金市場的需求結構。

美元外匯儲備占比下滑，央行用實物資產對沖風險

外匯儲備占比的下降背後，隱含著央行對美元信用的重新審視。当美元儲備占比跌破60%這個歷史關口時，意味着各國央行正在用"不帶國家信用風險"的實物黃金，來平衡對美元資產的過度依賴。這種轉變反映了一個深層的經濟邏輯：在全球經濟格局調整、貨幣政策分化的時代，央行需要尋找更加穩妥的保值工具。黃金因其稀缺性、公認的價值屬性和不受單一國家信用影響的特點，成為了理想的替代品。

95%央行看好黃金前景，儲備結構面臨重塑

世界黃金協會的調查數據進一步印證了這一轉向的堅定性。當高達95%的央行預計未來將繼續增加黃金購買時，這已經不再是某個央行的個別行為，而是全球範圍內的集體共識。這種共識的形成，正在重塑全球外匯儲備的構成。未來幾年，我們可能會看到美元在外匯儲備中的占比繼續下行，而黃金、SDR等多元儲備資產的比重上升。這個過程中，黃金市場的需求格局也在發生根本性改變，從投資投機需求為主，逐漸轉向央行基礎儲備需求驅動。

這一切變化的發生，都指向同一個結論：全球央行正在用腳投票，用實際行動重新配置外匯儲備結構，而美元在全球外匯儲備中的主導地位正在被逐步削弱。