美聯儲暫停降息：加息週期結束，6 月前或維持利率不變

隨著美聯儲在2026年1月28日的會議上決定維持基準利率在3.5%至3.75%的目標區間，市場對降息的預期被推遲至今年6月。

此次決議獲得了10票贊成，2票反對。兩位持反對意見的官員主張降息25個基點。美聯儲在聲明中表示，經濟活動持續以穩定步伐擴張，就業增長保持低位，失業率顯示出一些企穩跡象，通脹仍然處於較高水平。

01 會議核心決策

美聯儲在2026年首次議息會議上作出了備受市場關注的決定——維持利率不變。這一決策背後反映了美國經濟現狀與政策制定者面臨的複雜平衡。

聯邦基金利率的目標區間保持在3.5%至3.75%，這一水平自2025年連續三次降息後已維持不變。

貨幣政策委員會在聲明中指出：“可用指標表明經濟活動一直在以堅實步伐擴張”。同時，官員們刪除了之前聲明中關於就業下行風險增加的表述。

這一變化表明，美聯儲對經濟前景的評估正在發生微妙轉變。通脹壓力雖然有所緩解，但核心個人消費支出指數仍高於2%的目標水平，這成為推遲降息的主要考量。

02 經濟數據背後

美聯儲此次維持利率的決定，建立在對關鍵經濟指標的綜合評估上。最新數據顯示美國經濟呈現出複雜而矛盾的態勢。

2025年第三季度，美國國內生產總值以4.4%的速度增長，預計第四季度可能達到5.4%。這樣的增長強度明顯高於趨勢水平，為推遲降息提供了數據支撐。

就業市場方面，新增就業崗位保持低位，但失業率在12月份降至4.4%，露出企穩跡象。

通脹仍是美聯儲關注的核心問題。12月份消費者價格指數同比上漲2.7%，核心個人消費支出指數同比上升3.0%，仍明顯高於美聯儲2%的長期目標。

03 市場反應與預期

美聯儲決議公布後，市場反應相對平靜。市場對美聯儲今年降息的預期已明顯推遲，普遍認為最早可能在6月才會看到利率調整。

美國國債收益率在決議後有所上升，反映出市場對降息預期的重新定價。股市則保持穩定，標普500指數在7000點附近徘徊。

根據摩根大通的分析，市場目前認為美聯儲在3月會議降息的可能性很低，多數策略師預期2026年只會有一到兩次降息。

這種預期變化反映出市場逐漸接受了一個現實：在經濟數據強勁、通脹仍高於目標的環境下，美聯儲缺乏立即降息的緊迫性。

04 美聯儲內部與外部壓力

在看似平靜的利率決策背後，美聯儲正面臨著來自多方面的壓力。內部政策分歧與外部政治干預構成了複雜的決策環境。

此次會議出現了2票反對票，兩位官員主張降息25個基點。這種分歧反映了委員會內部對通脹持續性的不同判斷。

與此同時，美聯儲主席鮑威爾面臨著來自白宮的壓力。特朗普總統已多次公開批評美聯儲維持利率的政策，並稱鮑威爾是“糟糕的美聯儲主席”。

美聯儲的獨立性也受到挑戰。司法部已對鮑威爾展開刑事調查，涉及美聯儲總部大樓翻修工程的預算超支問題。這些外部壓力使美聯儲在政策制定過程中需更加謹慎。

05 加密市場的影響與機會

美聯儲推遲降息的決定，為加密市場創造了獨特的宏觀環境。傳統金融領域的利率政策與加密資產價格之間存在著複雜而直接的關聯。

在利率維持較高的環境下，風險資產的短期吸引力可能受到抑制，但長期來看，這為加密市場提供了更穩定的宏觀背景。

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06 未來政策路徑

展望未來，美聯儲的貨幣政策走向將高度依賴數據。鮑威爾明確表示：“政策並沒有預定路線，將逐次會議作出決定”。

下次聯邦公開市場委員會會議定於3月17日至18日舉行。市場普遍預期屆時美聯儲將繼續維持利率不變，最早可能在6月的會議上考慮降息。

政策制定者將密切關注通脹數據、勞動力市場狀況以及經濟增長趨勢。鮑威爾特別指出，關稅帶來的通脹壓力可能是一次性的，預計將在2026年年中達到峰值。

隨著鮑威爾的主席任期將於2026年5月結束，新任主席的人選和政策傾向也將成為影響貨幣政策走向的重要因素。

未來展望

當市場將降息預期推遲至6月，比特幣價格在 Gate 平台上顯示為 $82,500 ，以太坊則交易於 $2,730 附近。

加密市場已提前消化了利率維持高位的影響。在美聯儲下一次會議前的窗口期，投資者正密切關注通脹數據與就業報告，試圖從中尋找政策轉向的線索。

不論美聯儲的下一步決策如何，資金永遠在尋找最佳機會。