區塊鏈基礎設施公司R3已進行了根本性重塑，將重心轉向實體資產的代幣化與鏈上資本市場。此策略利用Solana作為主要技術基礎，帶來一種全新視角，展示機構資產——包括每年兩次股息的股票、私募信貸與貿易融資工具——如何在區塊鏈生態系中原生運作。這一策略轉變是在R3對過去十多年來建構交易所、金融機構與中央銀行基礎設施的區塊鏈格局進行全面評估後做出的。## 為何R3選擇Solana作為未來資本市場的基礎R3選擇Solana作為戰略基礎並非匆促決定。R3的共同創始人Todd McDonald解釋，公司在2025年5月的Accelerate區塊鏈會議前，已與幾乎所有現有的Layer 1與Layer 2進行了全面評估，最終確定了此選擇。選擇Solana的原因在於其技術特性與設計理念。R3認為，Solana不僅是一般的區塊鏈平台，更是“區塊鏈的納斯達克”——一個專為支持高性能資本市場而設計的平台，而非僅用於實驗的通用鏈。高吞吐量、效率高的架構，以及專注於高速交易，使Solana成為未來處理機構資本市場交易量的理想候選。McDonald表示，R3的長遠願景是所有市場最終都將成為鏈上市場。“我們相信Solana是實現這一未來的最佳網路，”他強調，這不僅是技術選擇，更是選擇能支撐全球資本市場轉型的基礎設施。## 流動性：實體資產代幣化的真正障礙談到實體資產的代幣化，許多人聚焦於技術層面——將定期分紅的股票或債券轉化為可交易的數字代幣。然而，McDonald指出，真正的障礙不在於代幣化本身，而在於流動性。“DeFi的核心是借貸，”McDonald說，他強調，突破點將在於實體資產的代幣化能被接受為可信的擔保品，與原生加密資產等同。目前，流動性有限——尤其是像定期分紅股票這類工具，且在某些情況下受到監管許可限制，這都降低了DeFi投資者對這些產品的興趣。這些挑戰不能僅靠推出更多代幣來解決。R3是基於現有市場需求出發，而非強行推動採用。許多聰明的鏈上投資者正在尋求更穩定、與加密市場波動性較低的收益，這為傳統資產提供了以DeFi原生方式包裝的實際機會。## 私人信貸與貿易融資：R3的目標資產R3的資產策略聚焦於提供較高收益的工具。私人信貸成為主要支柱，理由簡單而策略性： “你需要吸引注意的主要收益，” McDonald說。約10%的回報率對鏈上投資者來說非常有吸引力，能形成強大的經濟激勵。然而，這些產品必須在三個元素間取得平衡：回報、流動性與組合性。這是一大挑戰，因為傳統市場的私人信貸通常有季度流動性或“承諾”基礎的期限，難以符合DeFi對即時交易的預期。除了私人信貸外，R3還看到貿易融資具有巨大潛力，需求與供給都非常彈性。“如果DeFi管理者真正專注於貿易融資，來自傳統市場的供應將非常龐大，” McDonald說。全球貿易融資市場規模巨大，但高度碎片化，涉及不同法域、專屬合約與不一致的數據標準。區塊鏈能藉由帶來透明度與標準化，克服這些障礙，提供更準確的風險評估與更快的流動性。在發行端，R3已與多家領先投資管理公司、資產所有者（從工廠到運輸公司）建立合作，將代幣化視為創新分銷渠道與新資本形成機制。其目標不僅是將傳統產品映射到鏈上，更是重新設計，使其能在DeFi生態中原生投資、交易與組合。## Corda協議：基於收益的Vault，支援Solana的DeFi生態R3的願景透過新推出的Corda協議得以實現，該協議在Solana上原生構建。此協議引入由專業篩選的實體資產支持的收益Vault，並發行具有流動性、可贖回的Vault代幣，提供前所未有的彈性。預計在2026年上半年推出，Corda Vault旨在讓穩定幣持有人能存取代幣化的債務工具、基金、再保險相關證券與成功資產（如分紅股票），而不犧牲DeFi的流動性與組合性。透過此協議，將由原生流動性層支持的資產，能進行即時交易，這些資產通常流動性不足或受限。這將大幅擴大這些資產作為擔保品的應用範圍。Corda協議將與主要的審核者與借貸協議整合，支持借款與槓桿建倉，這在傳統工具中曾難以實現。初步需求已展現強勁動能——截至目前，Corda協議已獲得超過3萬個預註冊，顯示市場對於獲取機構級收益的興趣日益高漲。## Solana DeFi與Ethereum：成長動態與策略分歧為理解R3選擇Solana的重要性，有必要審視更廣泛的DeFi格局。Ethereum仍在總鎖倉價值（TVL）方面占據主導，反映深厚的流動性、廣大的開發者生態與成熟的機構採用。然而，Solana已崛起為增長最快的DeFi平台之一。最新數據顯示，Solana的DeFi生態系統TVL超過90億美元，成為除Ethereum及Layer 2之外的主要網路之一，甚至在某些時期與Ethereum Layer 2的DeFi總和相當或競爭。Solana的優勢在於高吞吐、低交易成本與快速用戶成長。Solana的模型推動了鏈上交易量與活躍錢包數的顯著提升，尤其是在交易與高頻應用方面，儘管Ethereum仍保持整體TVL的主導地位與最大傳統機構資產份額。但趨勢顯示，機構投資者越來越關注成本更低、反應更快的替代方案。## 從純投機到結構化資本形成自2025年5月與Solana基金會宣布戰略合作以來，R3過去八到九個月幾乎專注於一個核心問題：如何將下一個數萬億美元的資產代幣化，並以真正實用的方式帶入區塊鏈，讓投資者受益？McDonald觀察到，Solana生態系正逐步轉向資本形成與結構化資本配置，而非純粹投機。這反映市場日益成熟，鏈上投資者不僅追求高回報，也重視穩定性與多元化。透過管理超過100億美元資產的Corda平台，與匯豐銀行、美國銀行、意大利銀行、新加坡金融管理局、瑞士國家銀行、Euroclear、SDX與SBI等機構合作，企業深刻理解傳統金融機構在數字轉型中所需的條件。推動實體資產代幣化流動性提升，也將需要更豐富的風險資金直接投入鏈上。McDonald指出，雖然目前已有大型DeFi原生玩家，但在資產負債表多樣性方面仍不足。“我們需要更多願意配置資本的資產負債表多元化，”他說，並補充更靈活的贖回機制將為投資者提供實質選擇。## 填補Wall Street與鏈上之間的鴻溝R3的最終目標是縮小DeFi投資者對穩定收益的需求與傳統市場高品質資產供應之間日益擴大的差距。儘管數千億美元的實體資產已在鏈上展現，但大多數機構級收益——尤其是結構誘人的雙年股息股票——仍需資金轉移到鏈外。“我們的目標是彌合這個差距，” McDonald說。“將Wall Street的高品質資產以合理方式帶入鏈上，並將鏈下資金大規模引入鏈上市場。”這一轉型不僅關乎區塊鏈技術或投資者智慧，更是打造一個傳統資本市場與原生DeFi能協同運作的生態系，實現效率、透明度與更佳的參與門檻——從小額投資者到全球機構。
Solana 成為 R3 在股票代幣化、分紅以及鏈上機構資產方面的策略性首選，為投資者提供更高效、安全的解決方案，推動金融科技的創新與發展。
區塊鏈基礎設施公司R3已進行了根本性重塑，將重心轉向實體資產的代幣化與鏈上資本市場。此策略利用Solana作為主要技術基礎，帶來一種全新視角，展示機構資產——包括每年兩次股息的股票、私募信貸與貿易融資工具——如何在區塊鏈生態系中原生運作。這一策略轉變是在R3對過去十多年來建構交易所、金融機構與中央銀行基礎設施的區塊鏈格局進行全面評估後做出的。
為何R3選擇Solana作為未來資本市場的基礎
R3選擇Solana作為戰略基礎並非匆促決定。R3的共同創始人Todd McDonald解釋，公司在2025年5月的Accelerate區塊鏈會議前，已與幾乎所有現有的Layer 1與Layer 2進行了全面評估，最終確定了此選擇。
選擇Solana的原因在於其技術特性與設計理念。R3認為，Solana不僅是一般的區塊鏈平台，更是“區塊鏈的納斯達克”——一個專為支持高性能資本市場而設計的平台，而非僅用於實驗的通用鏈。高吞吐量、效率高的架構，以及專注於高速交易，使Solana成為未來處理機構資本市場交易量的理想候選。
McDonald表示，R3的長遠願景是所有市場最終都將成為鏈上市場。“我們相信Solana是實現這一未來的最佳網路，”他強調，這不僅是技術選擇，更是選擇能支撐全球資本市場轉型的基礎設施。
流動性：實體資產代幣化的真正障礙
談到實體資產的代幣化，許多人聚焦於技術層面——將定期分紅的股票或債券轉化為可交易的數字代幣。然而，McDonald指出，真正的障礙不在於代幣化本身，而在於流動性。
“DeFi的核心是借貸，”McDonald說，他強調，突破點將在於實體資產的代幣化能被接受為可信的擔保品，與原生加密資產等同。目前，流動性有限——尤其是像定期分紅股票這類工具，且在某些情況下受到監管許可限制，這都降低了DeFi投資者對這些產品的興趣。
這些挑戰不能僅靠推出更多代幣來解決。R3是基於現有市場需求出發，而非強行推動採用。許多聰明的鏈上投資者正在尋求更穩定、與加密市場波動性較低的收益，這為傳統資產提供了以DeFi原生方式包裝的實際機會。
私人信貸與貿易融資：R3的目標資產
R3的資產策略聚焦於提供較高收益的工具。私人信貸成為主要支柱，理由簡單而策略性： “你需要吸引注意的主要收益，” McDonald說。約10%的回報率對鏈上投資者來說非常有吸引力，能形成強大的經濟激勵。
然而，這些產品必須在三個元素間取得平衡：回報、流動性與組合性。這是一大挑戰，因為傳統市場的私人信貸通常有季度流動性或“承諾”基礎的期限，難以符合DeFi對即時交易的預期。
除了私人信貸外，R3還看到貿易融資具有巨大潛力，需求與供給都非常彈性。“如果DeFi管理者真正專注於貿易融資，來自傳統市場的供應將非常龐大，” McDonald說。全球貿易融資市場規模巨大，但高度碎片化，涉及不同法域、專屬合約與不一致的數據標準。區塊鏈能藉由帶來透明度與標準化，克服這些障礙，提供更準確的風險評估與更快的流動性。
在發行端，R3已與多家領先投資管理公司、資產所有者（從工廠到運輸公司）建立合作，將代幣化視為創新分銷渠道與新資本形成機制。其目標不僅是將傳統產品映射到鏈上，更是重新設計，使其能在DeFi生態中原生投資、交易與組合。
Corda協議：基於收益的Vault，支援Solana的DeFi生態
R3的願景透過新推出的Corda協議得以實現，該協議在Solana上原生構建。此協議引入由專業篩選的實體資產支持的收益Vault，並發行具有流動性、可贖回的Vault代幣，提供前所未有的彈性。
預計在2026年上半年推出，Corda Vault旨在讓穩定幣持有人能存取代幣化的債務工具、基金、再保險相關證券與成功資產（如分紅股票），而不犧牲DeFi的流動性與組合性。
透過此協議，將由原生流動性層支持的資產，能進行即時交易，這些資產通常流動性不足或受限。這將大幅擴大這些資產作為擔保品的應用範圍。Corda協議將與主要的審核者與借貸協議整合，支持借款與槓桿建倉，這在傳統工具中曾難以實現。
初步需求已展現強勁動能——截至目前，Corda協議已獲得超過3萬個預註冊，顯示市場對於獲取機構級收益的興趣日益高漲。
Solana DeFi與Ethereum：成長動態與策略分歧
為理解R3選擇Solana的重要性，有必要審視更廣泛的DeFi格局。Ethereum仍在總鎖倉價值（TVL）方面占據主導，反映深厚的流動性、廣大的開發者生態與成熟的機構採用。然而，Solana已崛起為增長最快的DeFi平台之一。
最新數據顯示，Solana的DeFi生態系統TVL超過90億美元，成為除Ethereum及Layer 2之外的主要網路之一，甚至在某些時期與Ethereum Layer 2的DeFi總和相當或競爭。Solana的優勢在於高吞吐、低交易成本與快速用戶成長。
Solana的模型推動了鏈上交易量與活躍錢包數的顯著提升，尤其是在交易與高頻應用方面，儘管Ethereum仍保持整體TVL的主導地位與最大傳統機構資產份額。但趨勢顯示，機構投資者越來越關注成本更低、反應更快的替代方案。
從純投機到結構化資本形成
自2025年5月與Solana基金會宣布戰略合作以來，R3過去八到九個月幾乎專注於一個核心問題：如何將下一個數萬億美元的資產代幣化，並以真正實用的方式帶入區塊鏈，讓投資者受益？
McDonald觀察到，Solana生態系正逐步轉向資本形成與結構化資本配置，而非純粹投機。這反映市場日益成熟，鏈上投資者不僅追求高回報，也重視穩定性與多元化。
透過管理超過100億美元資產的Corda平台，與匯豐銀行、美國銀行、意大利銀行、新加坡金融管理局、瑞士國家銀行、Euroclear、SDX與SBI等機構合作，企業深刻理解傳統金融機構在數字轉型中所需的條件。
推動實體資產代幣化流動性提升，也將需要更豐富的風險資金直接投入鏈上。McDonald指出，雖然目前已有大型DeFi原生玩家，但在資產負債表多樣性方面仍不足。“我們需要更多願意配置資本的資產負債表多元化，”他說，並補充更靈活的贖回機制將為投資者提供實質選擇。
填補Wall Street與鏈上之間的鴻溝
R3的最終目標是縮小DeFi投資者對穩定收益的需求與傳統市場高品質資產供應之間日益擴大的差距。儘管數千億美元的實體資產已在鏈上展現，但大多數機構級收益——尤其是結構誘人的雙年股息股票——仍需資金轉移到鏈外。
“我們的目標是彌合這個差距，” McDonald說。“將Wall Street的高品質資產以合理方式帶入鏈上，並將鏈下資金大規模引入鏈上市場。”
這一轉型不僅關乎區塊鏈技術或投資者智慧，更是打造一個傳統資本市場與原生DeFi能協同運作的生態系，實現效率、透明度與更佳的參與門檻——從小額投資者到全球機構。