a16z 表示隱私將在加密貨幣領域中創造贏者通吃的格局，這將改變整個行業的競爭格局，並推動更多創新與採用。隨著用戶對數據隱私的重視日益提高，能夠提供更安全、更私密交易的技術將成為市場的主流，從而使那些能夠有效保護用戶隱私的公司獲得更大的市場份額。這種趨勢預示著未來的加密貨幣生態系統將更加集中於隱私保護，並可能引發一系列新的商業模式和合作機會。

Alvin Lang

2026年2月1日 03:53

a16z crypto的Ali Yahya認為，區塊空間商品化使隱私成為唯一可辯護的護城河，秘密比資產更難遷移。

忘記更快的交易或更低的手續費。根據a16z crypto的合夥人Ali Yahya，真正的競爭優勢來自於保守秘密。

在1月30日發布的播客中，Yahya提出了一個在價值45億美元的加密基金內逐漸形成的論點：隱私創造了性能永遠無法比擬的鎖定效應。這個論點的核心是：用戶可以輕鬆在鏈之間轉移資產，但無法轉移他們的匿名集。

區塊空間成為商品

Yahya的前提始於加密基礎設施的發展方向。隨著Layer 1和rollup在性能基準上趨於一致，區塊空間越來越看起來可以互換。隨著競爭者追趕，速度和成本優勢逐漸消失。

“大多數區塊鏈開始看起來都一樣，”播客指出。問題變成：什麼真正創造了防禦性？

Yahya認為，隱私產生的網絡效應會隨時間累積。當用戶進行私密交易時，他們加入一個匿名集——一個參與者的池子，其活動變得在統計上無法區分。集越大，隱私保障越強。這裡的鎖定效應在於：你可以將代幣橋接到新鏈，但無法帶走讓你的交易保持匿名的群體。

先金融，其他皆次之

a16z的論點承認一個令人不舒服的現實：用戶行為。人們在社交平台上容忍監控——他們接受了這個為免費服務的權衡。金融則不同。

“用戶在社交媒體中容忍監控——但在金融中不行，”Yahya指出。當交易歷史揭示淨值、交易策略和花費模式，任何有心人都能看到時，風險就不同了。

這也解釋了為什麼a16z支持Seismic，一個專注於隱私的金融科技區塊鏈，並持續投資於零知識證明基礎設施。該公司認為金融應用是主流隱私採用的切入點，隨著技術成熟，社交和遊戲用例也會跟進。

技術堆疊逐漸成形

目前有四種技術在競爭鏈上隱私：零知識證明（ZKPs）、多方計算（MPC）、可信執行環境（TEEs）和全同態加密（FHE）。每種技術在隱私保障、計算負擔和與現有DeFi協議的可組合性之間都存在不同的權衡。

a16z的投資顯示他們重押ZKPs，儘管播客也承認TEEs提供更快的市場路徑，儘管安全假設較弱。

對建設者的意義

“贏者通吃”的格局對資金流向具有影響。如果隱私創造了持久的護城河，早期在匿名集大小上領先的項目將獲得複利優勢。推出隱私功能的項目今天不僅在技術規格上競爭，更在用戶獲取上競爭——每一個參與者都在強化網絡效應。

這個論點也引發了對去中心化的疑問。傳統的加密貨幣智慧認為鎖定與開放生態系的精神相悖。Yahya認為，隱私鎖定與Web2的圍牆花園有根本不同，因為用戶即使在成本上升的情況下，仍然保有資產的托管權和協議治理權。

這個區別在監管壓力下是否成立——尤其是在政府審查隱私幣時——仍是a16z未完全解答的問題。

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