冬季來襲：美國天然氣價格飆升，寒潮從弗吉尼亞州蔓延至東北部

美國天然氣市場正受到顯著的上行壓力，隨著北極寒流席捲全國，近期交易時段天然氣價格大幅攀升。週五的NYMEX 3月合約收盤上漲11.13%，反映出由取暖需求和供應限制推動的更廣泛市場動能。從維吉尼亞州到東北部和上中西部地區被寒冷天氣籠罩，正從根本上重塑能源格局，推動天然氣價格達到三年來的最高水平，隨著冬季加劇。

北極天氣推動取暖需求達多年來新高

預計持續到2月初的低於正常溫度，正引發全國人口中心前所未有的取暖需求。商品天氣集團預測，上中西部、Mid-Atlantic和東北部——包括維吉尼亞州及周邊依賴天然氣進行住宅和商業取暖的地區——將持續出現嚴寒天氣。這一取暖負荷的激增直接轉化為需求飆升，根據BNEF數據，本週美國48州的天然氣消耗達到128.7億立方英尺/天，同比增長38.4%。

由於一場橫跨全國的巨大風暴和持續的北極天氣，天然氣消耗在過去一周內激增超過120%，形成了需求的完美風暴。極端寒冷引發了氣體開採基礎設施的凍結，尤其是在德州和其他產區，暫時使約50億立方英尺的天然氣產量下線——約佔美國總產量的15%，持續三天。

儲存量下降加速，生產中斷影響明顯

EIA最新的每週庫存報告顯示，天然氣儲存水平出現明顯下降，支撐價格上漲。最近一週天然氣庫存減少2420億立方英尺，超出市場預期的2380億立方英尺的下降，並大幅超過五年平均每週2080億立方英尺的抽取量。然而，儲存水平仍然較去年同期高出9.8%，並比五年季節性平均水平高出5.3%，顯示儲備充足，即使在供應緊張推動價格上漲的情況下亦是如此。

國際方面，歐洲的天然氣儲存僅達到43%的容量，遠低於季節平均的58%，形成兩大洲市場動態的差異，因為地區供需失衡推動價格變動。

生產限制限制供應恢復

隨著部分停產的產能逐步恢復，美國乾氣產量仍受限制。根據BNEF數據，本週48州的產量為110.0億立方英尺/天，同比僅增長3.4%。這一溫和的產量增長未能跟上激增的需求，造成供需失衡，持續支撐高企的天然氣價格。

同時，液化天然氣（LNG）出口活動略有放緩，淨流向美國液化廠的天然氣達到17.7億立方英尺/天，較上週下降8.3%。EIA將2026年的產量預測從之前的109.11億立方英尺/天下調至107.4億立方英尺/天，顯示未來產量仍面臨挑戰。

鑽探活動則提供了供應的反向信號。Baker Hughes報告稱，近期美國活躍天然氣鑽機數量增至125台，較上週略有增加，仍低於2023年11月末創下的2.25年高點130台。鑽機數量已從2024年9月的4.5年低點94台大幅回升，顯示產業正回應高企的天然氣價格，加大投資進行鑽探。

更廣泛能源格局中的混合信號

一個對天然氣價格構成阻力的因素來自電力生產數據。愛迪生電力研究所報告，截止1月24日當週，美國電力產出較去年同期下降6.3%，至91,131 GWh，儘管在過去52週內同比增長2.1%。電力生產的疲軟為天然氣價格的持續上漲提供了溫和的阻力，但取暖需求仍是市場的主要驅動力。

生產中斷、維吉尼亞及更廣泛的東北走廊冬季取暖需求激增，以及儲存抽取的加速，仍在支撐高企的天然氣價格，即使市場已認識到長期供應充足。短期內，寒冷引發的緊張局勢與庫存豐富之間的平衡，將可能成為未來天然氣價格的決定因素。