#CulperResearchOpenlyShortsETH 以太坊之爭日益激烈
加密貨幣市場近期因一項重要發展再次成為熱議焦點。美國研究與投資分析公司 Culper Research 宣布已公開對以太坊的原生資產 ETH 進行空頭操作。此舉不僅引發對價格潛在影響的關注,也激起了有關以太坊經濟模型與網絡動態的更廣泛討論。
空頭操作的主要原因
在 Culper Research 發布的報告中,該公司表達了對以太坊近期技術與經濟變革長期可持續性的擔憂。分析中特別提到 2025 年 12 月實施的 Fusaka 升級,該升級對網絡的費用結構進行了重大調整。
此升級後,區塊容量的擴展導致交易費用大幅下降,進而降低了驗證者的收入。根據研究,交易費用已下降多達 90%,對網絡的經濟激勵機制造成壓力。
報告還指出,質押收益率已下降,在某些時期甚至低於美國國債的收益率。這樣的發展可能削弱維持網絡安全的經濟動力。
對鏈上活動的爭議
Culper Research 報告中另一個重要點是對鏈上活動數據解讀的質疑。該公司認為,2025 年初至 2026 年初期間觀察到的大量新錢包,可能與低價值或垃圾交易有關。
根據分析,某些形式的網絡攻擊和低價值轉賬佔據了總交易數的顯著比例。這引發了持續的辯論,即網絡活動中有多少是真正的用戶採用,與自動化或非經濟性交易的比例。
市場反應與機構影響
在宣布空頭操作後,以