MARKET ANALYSIS | Telcos to Fintechs – How and Why Africa’s Telco Giants are Spinning Out into Independent Fintechs

在非洲，移動支付和數位支付的崛起正在重塑金融格局——該大陸最大的電信公司正加倍努力。

面對對低成本、以移動為先的金融服務的激增需求，電信運營商正將專屬的金融科技子公司拆分出來，籌集資金、取得牌照，並將自己定位為下一波泛非洲金融巨頭。

為何電信公司正轉型為金融科技公司

非洲的電信行業長期在促進金融包容方面扮演關鍵角色。像MTN MoMo和Airtel Money的移動支付服務，幫助數百萬人獲得基本金融工具，彌補了傳統銀行基礎設施的不足。

但如今的轉變更具結構性——也是戰略性的。

電信公司不再將支付部門作為副業經營，而是越來越多地將金融科技單位拆分為獨立受監管的實體。這樣可以：

• 獨立籌資
• 在高增長的金融科技市場中解鎖估值
• 滿足中央銀行的牌照要求
• 更有效地與銀行、初創企業和監管機構合作
• 專注於傳統電信架構之外的創新

MTN集團：MoMo崛起

南非的MTN集團一直在引領這一轉變。

其移動支付（MoMo）平台已拆分為獨立企業MTN金融科技，目前在超過15個國家運營。2022年，該公司宣布其金融科技子公司目標估值達50億美元，並計劃引入戰略投資者。

到2024年，MTN金融科技已經擁有：

• 超過6300萬活躍MoMo用戶遍布非洲
• 超過15個國家提供MoMo服務
• 超過160萬代理商和50萬商戶
• 每年處理超過2500億美元的交易額
• 收入增長：近期季度金融科技收入同比增長20–25%

與萬事達卡（Mastercard）和Flutterwave等全球企業合作，積極推進商戶支付、匯款、貸款和保險等業務。

MTN MoMo在高增長市場如：

• 奈及利亞（持有支付服務銀行牌照）
• 加納（MoMo已成為主要數位支付方式）
• 烏干達、喀麥隆、象牙海岸、贊比亞等

在這些國家中，MTN金融科技不僅在移動支付滲透率方面領先，還進入相關服務如保險、信用評分和國際匯款。

監管方面的勝利也至關重要：MTN MoMo在奈及利亞獲得支付服務銀行（PSB）牌照，在烏干達和加納等國獲得電子貨幣牌照。

2021年，MTN集團正式將MoMo拆分為獨立的金融科技子公司——MTN金融科技。其明確目標是：

*“結構性分離我們的金融科技和光纖業務，以釋放價值並吸引戰略投資者。”**——拉爾夫·穆皮塔（Ralph Mupita），MTN集團CEO

此舉使MTN能夠：

• 遵守本地金融規範（尤其是奈及利亞、加納、烏干達）
• 與全球金融企業建立合作夥伴關係
• 在不稀釋母公司的情況下追求首次公開募股（IPO）或外部投資
• 更深層次整合金融科技與數據和人工智能能力

儘管MTN尚未上市MTN金融科技，但CEO拉爾夫·穆皮塔已暗示，根據市場狀況，1–2年內可能進行IPO或私募募資。

Airtel非洲：金融科技上市在望

競爭對手Airtel非洲也採取了類似措施。

其Airtel Money業務於2021年拆分為Airtel移動商務，獨立運營，擁有自己的CEO和治理架構。

此策略拆分使Airtel能夠：

• 吸引外部金融科技資金，同時保持控制權
• 滿足中央銀行對非電信所有權金融服務的要求
• 創造上市或戰略退出的明確途徑
• 加快與銀行、支付和數字貸款領域的合作

2021–2022年間，Airtel非洲為其金融科技子公司籌集了超過5億美元的投資，投資者包括卡塔爾投資局和萬事達卡，公司估值達26.5億美元。

“我們仍致力於最終將移動支付業務上市，一旦市場條件允許。”——Airtel非洲CEO Segun Ogunsanya（2024）

到2024年，Airtel移動商務已經擁有：

• 超過3700萬活躍Airtel Money用戶
• 在14個市場運營，包括肯尼亞、烏干達、坦桑尼亞、贊比亞、馬拉維和剛果（金）等
• 超過1100億美元的年度交易額
• 金融科技收入同比增長30%，佔集團總收入的15–20%
• 超過45萬代理商和商戶點

Airtel Money目前在14個非洲市場運營，並在2024年重申其計劃，公開上市金融科技子公司，彰顯投資者的興趣和對業務的戰略清晰。

Safaricom與M-Pesa非洲：區域擴展

肯尼亞的Safaricom，通過M-Pesa在全球率先推動移動支付，也加入了這一潮流。

在與母公司沃達豐（Vodafone）合作下，Safaricom成立了M-Pesa非洲，作為一個獨立合資企業，擴展服務範圍超出肯尼亞。

到2024年，M-Pesa非洲已經擁有：

• 超過6000萬活躍用戶遍布非洲
• 年交易額超過3200億美元（2023年）
• 在7個國家運營：肯尼亞、坦桑尼亞、莫桑比克、剛果（金）、萊索托、加納和埃及
• 超過60萬代理商和50萬+商戶
• 產生超過40%的Safaricom總收入
• M-PESA應用已被超過1000萬用戶下載

M-Pesa非洲已在7個國家運營，包括坦桑尼亞、莫桑比克和加納，並在新服務如M-Pesa GlobalPay、API商戶集成和跨境支付方面投入大量資源。

其戰略合作夥伴包括：

• VISA：推動虛擬卡和全球數字支付
• Western Union和WorldRemit：提供入境匯款
• Google：將M-PESA整合入Google Play商店
• Safaricom埃塞俄比亞：2023年在埃塞俄比亞商業化推出M-PESA，標誌著重要的區域擴展里程碑

截至2024年，Safaricom尚未宣布正式拆分或IPO M-PESA非洲的計劃。然而，分析師和投資者推測：

• 若獨立上市，M-PESA的估值可能在80億至100億美元之間
• 拆分或部分上市可能幫助沃達豐和Safaricom釋放價值，同時擴展區域業務
• 一旦M-PESA在埃塞俄比亞、埃及和西非的擴展成熟，可能會進行IPO

儘管M-PESA尚未完全拆分成獨立公司，但區域金融科技整合的結構性轉變已經明顯。

“我們的使命是成為非洲首選的數位支付平台——一個API、一個體驗、一個非洲。”——席托約·洛波科伊特（Sitoyo Lopokoiyit），M-PESA非洲CEO

Orange、Ethio Telecom及其他：加入潮流

其他非洲電信公司也在跟進：

• Orange Money現由Orange中東和非洲的Orange Bank Africa管理，重點在西非和法語國家如象牙海岸和塞內加爾。
• 埃塞俄比亞國有的Ethio Telecom於2021年推出telebirr，其移動支付服務，並據報考慮拆分和牌照授予選項，以應對移動金融需求的增長。

Ethio Telecom，作為埃塞俄比亞國有的電信壟斷企業，於2021年推出Telebirr，引領該國數字金融轉型。在一個超過65%人口未開戶的市場中，Telebirr在短短三年內迅速成為非洲最大的移動支付平台之一——按用戶數計。

Telebirr數據（2024）

在未開發市場潛力方面：

• 埃塞俄比亞人口超過1.2億，但金融包容率不足35%
• 移動電話普及率：約60%
• Ethio Telecom仍是主導電信商，但Safaricom埃塞俄比亞是新進入者（2023年推出M-PESA）
• 截至2024年，Telebirr在數字錢包市場佔有超過90%的份額

Orange Money由Orange集團於2008年推出，是非洲最早且覆蓋範圍最廣的移動支付服務之一。在17個非洲國家擁有業務，已成為跨境支付、數字錢包和法語非洲金融包容的重要角色。

Orange Money數據（2024）

• 3800萬+活躍用戶
• 在西非、中非和北非17個國家運營
• 每月交易超過1.2億筆
• 年交易額超過1000億歐元（約1070億美元）
• 2023財年金融服務收入超過7.7億歐元
• 擁有超過4萬名代理商和經銷商

Orange通過兩個主要平台運營其金融科技業務：

1. Orange Money

   • 移動錢包、商戶支付、點對點轉賬和帳單服務
   • 在Orange的電信牌照和本地監管批准下運營

2. Orange Bank Africa

   • 持牌數字銀行（象牙海岸於2020年推出）
   • 提供儲蓄、信貸和帳戶服務
   • 正在逐步擴展至UEMOA地區

“我們認為移動支付和銀行服務是非洲金融包容和商業轉型的雙引擎。”——阿里奧內·恩迪耶（Alioune Ndiaye），前Orange中東和非洲CEO

監管推動與投資者吸引

非洲的中央銀行和監管機構在這一變革中扮演著關鍵角色。

奈及利亞、加納、烏干達和埃及等國已推出專門的移動支付運營商和數字銀行牌照制度，鼓勵電信公司正式化並拆分其金融科技業務。

同時，風險投資和戰略投資者將非洲金融科技視為該大陸最具擴展性、韌性和影響力的行業之一。通過拆分金融科技，電信公司可以利用這一資金流，而不會稀釋其核心電信業務。

未來展望

下一階段的增長可能將集中於：

• 移動支付平台之間的互通性
• 跨境匯款和貿易融資
• 商戶支付和QR碼採用
• 基於電信數據的信貸、儲蓄和保險產品
• API驅動的生態系統，促使開發者在電信金融科技平台上構建應用

隨著競爭加劇，獨立的金融科技子公司將賦予電信公司更大的靈活性和專注力，促使其從支付擴展到完整的金融平台。