比特幣盤整為山寨幣新聞開啟大門：替代幣的下一步是什麼？

近期市場動態正在重塑投資者焦點，隨著比特幣在十二月面臨阻力，同時出現潛在的山寨幣跑贏的條件。比特幣目前交易價格為67,950美元，過去30天下跌了23.27%，交易者越來越關注轉向其他幣種的機會——這一模式在未來幾週可能會加速。這種情況類似於歷史市場週期，資金在整合階段後從主導資產流向波動性較高的山寨幣。

200億美元期權到期可能引發山寨幣輪動

市場動向的直接催化劑是一個巨大的衍生品事件。根據新加坡QCP Capital的資料，約有200億美元的比特幣和以太坊期權名義價值將於本週五到期，幾乎等同於Deribit平台上未平倉合約總量的一半。與其讓合約到期，交易者常常選擇“展期”——將合約轉移到較晚的到期日，以在市場不確定時維持敞口。

這一技術動態創造了特定的交易機會。當期權合約展期且市場範圍收縮時，波動性往往會暫時增加。對於期權買家來說，較高的波動性提高了合約在到期前“價內”結算（獲利）的概率，可能引發劇烈的方向性行情。同時，山寨幣歷史上也會從這種脫節事件中受益，投資者重新布局高風險交易。

QCP Capital指出：“隨著比特幣持續難以突破10萬美元，我們可能會看到山寨幣開始追趕，”這與約一個月前比特幣接近當前水平時的情況類似。當時，以太坊對比特幣的比率反彈至0.032支撐位，促使山寨幣市場出現顯著波動。

比特幣難突破10萬美元，ETH/BTC比率尋求反彈

儘管年底通常是季節性強勢期，但比特幣十二月的表現令人失望。預期中的“聖誕行情”——假日周資產普遍上漲——未能實現，交易活動主要由獲利了結和謹慎布局主導。近期比特幣回升至69,000美元，似乎是由空頭倉位的技術性擠壓和流動性薄弱所推動，而非基本面利多。

關鍵阻力位仍在爭奪中。比特幣必須穩定站上72,000美元和78,000美元，才能確認更強的上升趨勢。在這些水平未被明確突破前，投資者應將反彈視為熊市反彈而非趨勢轉變。這種技術不確定性，加上美國聯邦儲備暗示2025年將減少降息，削弱了中期的看漲情緒。

然而，這種疲弱也創造了機會區域。以太坊、Solana（SOL）、狗狗幣（DOGE）、Cardano（ADA）等資產在整合期間表現明顯落後於比特幣，為追趕提供了潛在空間。LMAX集團的Joel Kruger提醒要謹慎看待反彈的持久性，但已有多個基金開始轉向波動較大的山寨幣頭寸和期權策略。

9萬美元的機會：為何市場交易者關注回調

回調情境對市場結構具有重要意義。根據FxPro的Alex Kuptsikevich，雖然短期內有可能出現跌至70,000美元區域的震盪，但更有可能的是回調至90,000美元。在該水平，新的買盤興趣應會出現，可能阻止清算潮，並為反彈提供平台。

Kuptsikevich解釋：“市場仍在消化聯儲的鷹派語調，加上在去年強勁表現後鎖定利潤的慾望積累。”這種技術性超賣狀況與宏觀經濟的消化，通常會預示著底部的出現——這正是山寨幣輪動的典型環境。

90,000美元區域是一個“具有吸引力”的入場點，耐心的交易者可以在潛在反彈前建立倉位。歷史上，這類回調常吸引機構資金積累，尤其是在情緒轉弱和未平倉合約下降的情況下，這正是當前市場的特徵。

資金流動與山寨幣週期：歷史模式暗示強勁上行

加密貨幣市場運作具有明顯的週期性。比特幣通常引領反彈，吸引初期資金流入並確定趨勢方向。當比特幣進入整合或獲利回吐階段時，資金會轉向尋求額外回報的山寨幣。這些次級反彈常因流動性較低和槓桿較高而產生較大百分比的漲幅。

FalconX的Joshua Lim確認，資金已經開始轉向波動較大的山寨幣頭寸，尤其是在期權市場中。這表明山寨幣的消息流已在積累。當下一次比特幣出現推動——無論是來自聯儲政策明確、宏觀經濟穩定或技術突破——累積的山寨幣頭寸都將有望參與，甚至可能帶來短期的爆發性表現。

這種情況類似於過去比特幣在關鍵支撐位掙扎後，資金轉向高β資產的底部週期。由於以太坊和層一幣的表現遠遜於比特幣，追趕潛力仍然巨大。提前布局的交易者押注下一個30天周期將實現山寨幣的超額表現，彌補十二月的不足。