3隱藏軟體股準備反彈

軟體市場的下跌趨勢是否終於接近底部？對整個行業來說可能還為時過早，但賣壓已開始減弱，幾隻被打擊嚴重的股票正試圖反彈。今天，我們將聚焦三隻有潛力在2026年帶領反彈的軟體股。

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二月因素引發有意義的轉折點

軟體的下跌是一個普遍現象，iShares擴展科技-軟體板塊ETF BATS: IGV 從去年九月的歷史高點下跌超過30%。賣壓如此之大，以至於該基金的相對強弱指數（RSI）跌破20，達到近30年來的超賣水平。

iShares擴展科技-軟體板塊ETF (IGV) 2026年3月11日星期三的價格圖表

導火線來自2025年第四季財報電話會議，企業軟體公司開始頻繁提及AI代理的威脅。當Anthropic於1月30日釋出一系列Claude Cowork插件時，軟體行業的賣壓全面爆發，變得無差別。

目前對軟體的空頭論點很簡單：如果AI代理能取代十幾個銷售代表的工作，客戶就不需要花資本購買數百個軟體許可證。對於提供專案管理、會計和客戶關係管理（CRM）SaaS解決方案的公司來說，這是一個生存危機，可能導致銷售額下降超過90%。

在賣壓期間，該行業已抹去超過2兆美元的市值，包括2月3日單日從IGV中抹去的2.85億美元。然而，上個月軟體開始展開防禦，並由幾個令人驚訝的消息源帶頭。

• Anthropic於2月24日的虛擬活動宣布與Slack、湯森路透、FactSet等建立新合作關係。這次活動並未再為軟體行業添堵，反而採取了更共生的語調，許多軟體股在活動後反彈。
• NVIDIA公司（NASDAQ: NVDA）CEO黃仁勳在一場電視訪談中反駁了軟體死亡的說法。黃仁勳表示，AI不會吞噬軟體，而是與既有平台協作，部署獨特的代理並增強其專屬網絡。
• 軟體的賣壓在技術層面創造了機會，像IGV這樣的ETF正達到多十年來未見的超賣水平。如果軟體行業真的出現巨大變革，真正的影響可能還要幾年才會顯現，這為受挫的軟體股提供了短期的買入良機。

三隻顯示反轉跡象的軟體股

目前仍為時過早判斷軟體股的底部，尤其是考慮到整體科技行業仍面臨估值和資本支出（CapEx）的擔憂。然而，這三家公司已經展現出積極的基本面和技術面信號，可能是行業中首批從低點反彈的股票。

HubSpot：具備動能的有力AI布局

HubSpot Inc.（NYSE: HUBS）是軟體崩盤中最大跌幅之一，股價較歷史高點下跌超過70%。但現在股價處於壓縮的市盈率範圍內，投資者開始注意到其價值。

該公司在2025年第四季財報中報告年增超過20%的營收，全年營收達31.3億美元（同樣增長20%）。2026財年展望也相當樂觀，預計營收達37億美元，營運利潤率為20%。此外，HubSpot的AI套件包括Customer Agent和Prospecting Agent平台，實際上使其成為AI變革的受益者，而非受害者。

技術圖形也顯示動能反轉。股價在約215美元形成雙底形態，並出現看漲的移動平均收斂背離（MACD）交叉，預示由看跌轉為看漲的動能轉變。RSI也首次自一月以來脫離超賣區域。

ServiceNow：風險/回報格局已轉變

ServiceNow Inc.（NYSE: NOW）實際上是黃仁勳在CNBC訪談中提到的公司之一。AI的變革並未限制ServiceNow的成長，反而通過自主工作團隊（Autonomous Workforce）和EmployeeWorks等產品提升了其前景，這些產品幫助協調工作流程，配合專用AI代理。

如果變革即將來臨，應該會在訂閱收入中顯現，但目前尚未出現明顯跡象，因為2025年第四季的訂閱增長達21%，續約率高達98%。管理層也展現信心，宣布了一項50億美元的股票回購計劃。

上週，NOW的股價終於突破多月的下跌趨勢，並受到MACD看漲交叉的動能提振。RSI也突破超賣區域，且股價目前以12倍預期市盈率交易，從技術和基本面來看都具有吸引力。

CommVault Systems：韌性的營收領導者陷入火線

CommVault Systems Inc.（NASDAQ: CVLT）是一個穩定的盈利和營收加速器，似乎在軟體股的調整中被不公平地拖累。儘管盈利表現出色，股價仍較高點下跌超過50%，但季度營收創下新高，達到3.13億美元。2026財年的訂閱指引預估在7.64億至7.68億美元之間，較去年同期增長30%。

財報公布後，股價在當日下跌超過30%，似乎市場反應偏離，尤其是在該公司被Zacks研究從“持有”升級為“強烈買入”之後。

與HUBS類似，該股也受到RSI和MACD的看漲技術支撐。形成的雙底形態暗示買盤逐漸積極，未來可能迎來新一波上升動能。

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