歐洲市場下跌，因為伊朗“戰爭交易”加入全球AI“恐慌交易”

“事件，”前英國首相哈羅德·麥克米蘭在被問及未來最令他困擾的事情時曾表示。 “我的親愛的孩子，事件。” 美國和以色列對伊朗的攻擊以及最高領導人阿亞圖拉·阿里·哈梅內伊的遇害，再次在海灣地區引發了一場事件，並帶來相關的全球市場和經濟影響。

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今晨自本週末軍事攻擊以來的第一個工作日，歐洲股市大跌，油氣價格飆升。 黃金價格上漲，美元——即使在唐納德·特朗普引發的波動中仍被視為安全資產——也在跟隨其後。 AI“恐慌交易”如今被“戰爭交易”所取代，投資者目睹導彈在電視新聞中如雨點般落下，指數在交易屏幕上轉為紅色。 地緣政治正影響當日的風險溢價。

航空公司和酒店集團今晨領跌，反映投資者擔憂中東地區的衝突將停止商務和休閒旅行計劃，並導致全球最重要的旅遊樞紐之一空域長時間封閉。 迪拜國際機場是世界最大的機場，2025年將處理9520萬乘客，是美國、歐洲、印度和亞太地區之間的重要貿易樞紐。

拋售行情十分劇烈。 今晨，歐洲基準指數Stoxx 600下跌1.6%，倫敦富時100指數下跌0.75%，德國DAX指數下跌1.6%。銀行股價走弱（巴克萊下跌5%），IAG（英國航空和伊比利亞航空的所有者）下跌超過6%。阿拉伯聯合酋長國已暫停金融市場運作兩天以示謹慎。

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壓力並非單向。 國防股如Thales和BAE系統，以及能源公司如殼牌，股價上漲。戰爭也帶來贏家。

戰爭交易會持續多久影響市場？ 總統暗示對伊朗的軍事行動可能持續長達四週，增加對霍爾木茲海峽的壓力，該海峽運輸全球20%的原油。另一條主要出海路——通過巴布·曼德布的紅海——已經受到也門胡塞反叛分子攻擊的威脅。保險公司對任何試圖通過海灣的航運都感到緊張。

如果油價突破100美元，預計今年夏季將出現通脹高峰，全球增長也將放緩。歐洲天然氣期貨的價格已經上漲25%。類似烏克蘭的能源價格飆升並非不可能。

高盛在本週末給投資者的一份報告中表示：“伊朗危機對全球經濟和宏觀市場的主要傳導渠道是其對能源市場的影響，嚴重程度和預期持續時間是關鍵。”

“市場的初步反應可能是風險溢價上升。儘管近期的變動可能持續，但市場在週末前已經將一定的增長下行和通脹上行的預期納入價格。”

投資者已經變得緊張，持續的衝突只會加劇“避險”行為。由於數百億美元的投資用於支持自主AI基礎設施的發展存在重大不確定性，信心將變得更加脆弱。

目前尚未出現恐慌。正如高盛所說，只有油價長期上升，才會對全球經濟造成壓力，而初期影響很可能局限於能源、國防、旅遊和交通等行業。隨著股價因初步消息下跌，“逢低買入”策略將開始發揮作用。

在一月於達沃斯舉行的世界經濟論壇上，我曾與歐洲最大科技公司之一的首席執行官交談。“地緣政治波動將持續存在；你必須時刻做好準備——任何事情都可能發生。” 對這一風險的定價已成為新常態。