Metaplanet 的第一季購買熱潮使其成為前 3 名的比特幣庫存狀態

東京上市投資公司 Metaplanet 在 2026 年第一季，透過一項與其主要庫存（treasury）分開運作的比特幣選擇權策略，創造了將近 1,900 萬美元的營業收入——而這筆資金正被導回，用於購買更多這種加密貨幣。

用於比特幣累積的兩軌策略

詈公司運作一項其稱為「比特幣現金流產生（Bitcoin Income Generation）」的業務，也就是一個封閉隔離的投資組合，利用以抵押品作擔保的選擇權合約來產生收入。當這些選擇權循環結束後，回報就能轉為直接購買比特幣，並加入該公司的長期持有。

根據公司在 4 月 2 日的申報文件，若將該分部過去 12 個月的收入合併計算並加上 2025 全年度的數字（接近 5,400 萬美元），則該數字約達 7,150 萬美元。

這套收益引擎與一輪相當可觀的買盤潮同時運作。Metaplanet 在 Q1 以每枚約 79,898 美元的平均價格收購了 5,075 枚比特幣，總支出約 4.05 億美元。

於 2026 年第一季，Metaplanet 以 4.0548 億美元、每枚約 79,898 美元收購了 5075 BTC，並已於 2026 年截至目前（YTD）達成 BTC Yield 2.8%。截至 03/31/2026，我們持有 40,177 枚 $BTC，該等 BTC 的成本約為 41.8 億美元、每枚約 104,106 美元。$MPJPY $MTPLF pic.twitter.com/IMxC3lwYCx

— Simon Gerovich (@gerovich) 2026 年 4 月 2 日

這些購買推動其累計持有量達到 40,177 枚比特幣——根據 Bitcoin Treasuries 的資料，這使其成為全球第三大公開上市的比特幣庫存（treasury）。

Metaplanet 首席執行官 Simon Gerovich 在投資人資料中分享了這些數字，並報告 2026 年截至目前（year-to-date）的 BTC Yield 為 2.8%。該指標用來追蹤比特幣持有量如何以「每股」基礎成長。它並不衡量收入（income）。

成本基礎（Cost Basis）遠高於目前市價

根據相同的資料，該公司目前整體持有部位的平均收購成本為每枚 104,106 美元。當比特幣在公告當時的交易價格約為 66,550 美元時，該公司庫存中這些幣的「公司當初買入成本」與「今天在公開市場上的價值」之間存在一個相當大的落差。

儘管收購數字亮眼，市場反應卻相對平淡。根據 Yahoo Finance 的資料，Metaplanet 股價在週四下跌將近 2%，收在 302 美元，低於前一日的 308 美元。年度營收與營業利潤的預測也未如期調整，仍與 1 月發布的指引一致。

競爭對手公司在虧損中退出 Metaplanet 持股

在其他上市的比特幣工具領域，Nakamoto 於週三披露：該公司在 3 月以 2,000 萬美元卸售 284 枚比特幣，並在第一季以虧損方式撤出其在 Metaplanet 的一大部分持股。此舉凸顯：這類企業庫存策略在波動劇烈的資產類別中，究竟有多麼容易受到價格波動的影響。

Metaplanet 尚未更改截至 2026 年 12 月 31 日的全年展望，並持續追求其策略的兩面——一方面著眼長期累積比特幣，另一方面則運用選擇權，讓新的資金持續流入其庫存（treasury）。

圖片來源：fundacionblazer.org；圖表來源：TradingView