最近我一直在研究一些市場指標，老實說，目前有很多噪音在傳遞是否很快會發生股市崩盤的訊號。數據傳遞出來的訊號是混合的，我認為這也解釋了為什麼投資者的情緒如此分歧。

所以，讓我特別注意到的是。Shiller CAPE比率目前接近40——是歷史上的第二高點。作為參考，在網路泡沫破裂前，它曾達到44。這個指標基本上是看經過通膨調整的十年盈利，歷史上當它變得如此偏高時，通常是警訊。然後你還有巴菲特指標，約在219%左右，這個指標衡量美國股市總市值與GDP的比例。巴菲特本人曾說過，當這個比例達到200%時，就像是在玩火。

我理解為什麼大家會對潛在的市場崩盤感到緊張。這些都是有根有據的指標，以前都曾預測過經濟下行。但重點是——這也是有趣的地方——沒有任何一個指標是萬無一失的。市場可能會在幾個月內緩慢上升，然後才出現回調。或者它也可能出乎所有人的意料。這也是讓投資者夜不能寐的原因。

那麼，真正重要的是什麼？歷史告訴我們，市場的復甦速度比大多數人想像的要快。自1929年以來，平均熊市持續約九個月，而牛市則持續將近三年。真正的財富累積是在你持有優質股票，經歷波動時堅持不懈，而不是試圖掌握市場的時機。

我注意到很多人在問：什麼時候股市會崩盤，但我認為這幾乎是錯的問題。更好的問題是，你是否已經布局在能夠應對未來任何變化的正確公司裡。這才是區分恐慌拋售投資者與真正累積財富的關鍵。長期持有優質股票的回報，歷史上遠遠超過短期的市場時機操作。

在我看來，如果你真的擔心市場風險，那其實是一個信號，提醒你要更專注於股票的選擇，而不是完全放棄市場。這正是你對持股有信心時，真正能獲得回報的時候。