為何伊朗更青睞穩定幣做霍爾木茲海峽的通行貨幣？

撰文：Chainalysis

編譯：AididiaoJP，Foresight News

概要

彭博社於 2026 年 4 月 1 日報導，伊朗伊斯蘭革命衛隊已開始向通過霍爾木茲海峽的船隻徵收過境通行費，船運營運商與伊方協商的費用通常起價約為每桶石油一美元，可通過人民幣或穩定幣，經由一家與革命衛隊有關聯的中介機構及許可制度進行支付。隨後，《金融時報》的一篇報導援引伊朗石油、天然氣及石化產品出口商聯合會一位發言人的話稱，在停火期間，航運公司若要通過霍爾木茲海峽，將被要求以加密貨幣支付每桶一美元的通行費。

儘管該聲明具體提及了比特幣，但我們推測，伊朗在徵收此類費用時，或將優先採用穩定幣而非比特幣，此與伊朗政權及其地區代理人長期以來大規模依賴穩定幣從事非法貿易及規避制裁的行為模式相符。

這一最新進展是伊斯蘭革命衛隊日益擴大的加密貨幣版圖之延伸。根據美國海外資產控制辦公室的制裁指定、美国國家反恐與反間諜中心缉获清單，以及泄露的伊朗中央銀行地址數據，革命衛隊的加密活動在 2025 年第四季度約占伊朗加密生態總規模的一半，涉及數十億美元的交易量。

向伊朗支付霍爾木茲海峽通行費的航運公司，面臨重大的制裁風險敞口，因為伊朗受到美國及國際社會的全面制裁。這通常意味著企業在與受制裁實體或司法管轄區進行交易前，須獲得相關當局的特定許可或批准。

隨著事態發展，監管機構、執法部門及穩定幣發行方均需發揮作用，識別革命衛隊控制的錢包及其交易對手方，並凍結非法資產。

國家級加密貨幣應用的新前沿

彭博社於 2026 年 4 月 1 日報導，伊朗伊斯蘭革命衛隊已開始向尋求安全通過霍爾木茲海峽的船隻徵收過境通行費。船運運營商被要求通過一家與革命衛隊有關聯的中介機構辦理手續，提交關於船隻所有權、船旗、貨物、目的地及船員的詳細信息，隨後協商費用——通常起價約為每桶石油一美元，以人民幣或穩定幣支付——以換取一個許可碼及一條在護衛下通行的路線，此即業內所稱的"伊朗收費站"。

隨後，《金融時報》於 2026 年 4 月 8 日的一篇報導援引伊朗石油、天然氣及石化產品出口商聯合會——一個與國家密切合作的行業協會——發言人 Hamid Hosseini 的話稱，油輪需通過電子郵件向伊朗當局通報其貨物情況，此後伊朗將告知其應以"數字貨幣"支付的通行費金額。他特別提到了比特幣，並指出油輪將"有數秒鐘時間以比特幣完成支付，以確保因制裁而無法被追蹤或沒收"。

若此項措施得以實施，則將標誌著一個重要里程碑：已知首例主權國家要求以加密貨幣支付國際水道過境費用之實例。除卻眼前的危機，德黑蘭此舉為未來國際商業活動開創了一個危險的先例。若其奏效，這一機制將提供一個概念驗證，極易被其他遭受嚴厲制裁的行為體效仿，並複製至其他在全球貿易中扮演關鍵角色的海上咽喉要道及戰略動脈。

儘管這一概念聽來新穎，但它完全符合伊朗政權經充分記錄且迅速擴張的利用加密貨幣——尤其是穩定幣——大規模促進武器、石油及大宗商品貿易的行為模式。

為何我們預期是穩定幣，而非比特幣

Hosseini 的言論明確提及了比特幣，且此選擇表面上有其邏輯：比特幣完全去中心化，因此與 USDT 等穩定幣不同，其無法被發行方凍結。然而，基於我們對伊朗政權鏈上行為的深入分析，我們推測，若此項計劃付諸實施，穩定幣終將成為大規模收取通行費的首選工具。

從歷史上看，伊朗政權之所以利用穩定幣，蓋因其與美元掛鉤，保證了價值儲藏功能，並提供了大規模應用所需的流動性。隨著伊朗里亞爾暴跌及伊朗經濟持續處於危機狀態，該政權對穩定幣的依賴已具有更重大的戰略意義。相較之下，比特幣則經歷規律性的價格波動。由於比特幣沒有發行方，無法被中介機構扣押或凍結，其主要被伊朗網絡行為體用於勒索軟件贖金收取及支持惡意網絡行動，此與霍爾木茲海峽通行費所涉的大規模、商業導向型資金流，屬於截然不同的應用場景。

根據已有記錄，伊斯蘭革命衛隊的鏈上活動——涵蓋石油銷售、武器採購及代理人資金支持——絕大多數均依賴穩定幣作為交易媒介。霍爾木茲海峽是全球最關鍵的咽喉要道之一，全球約 20% 的石油及液化天然氣經此運輸。鑑於目前波斯灣油輪裝載的原油及成品油約達 1.75 億桶，即便僅對其中一部分石油運輸徵收通行費，也能在伊斯蘭共和國數十年來面臨的最嚴峻威脅之際，為其政權帶來亟需的財政收入。

伊斯蘭革命衛隊的加密帝國：鏈上數十億美元

要理解以加密貨幣計價的霍爾木茲海峽通行費何以成為伊朗政權的合乎邏輯的下一步，就必須了解伊斯蘭革命衛隊現有鏈上運作的規模與精密程度。

如我們在今年早些時候對伊朗 78 億美元加密生態系統所作分析中記錄的那樣，伊斯蘭革命衛隊的鏈上活動一直在穩步增長，至 2025 年第四季度，已占伊朗加密生態總規模約半。與革命衛隊關聯地址接收的資金量在 2024 年逾 20 億美元，至 2025 年更飆升至逾 30 億美元。這些數字僅為保守估計，因其僅涵蓋通過美國海外資產控制辦公室制裁指定及美國國家反恐與反間諜中心缉获清單識別的地址，而並非革命衛隊所控制的空殼公司、金融中介及其他錢包之全部。

對航運公司的制裁影響

對全球航運業而言，伊朗的加密通行費帶來了重大的合規風險。伊朗受到美國全面制裁，這意味著美國人士及實體不得從事涉及伊朗政府、其機構及工具之幾乎所有交易。尋求通過霍爾木茲海峽的航運公司，若以加密貨幣或任何其他形式向伊朗付款，均可能面臨嚴厲處罰。此外，在脆弱的停火背景下，可能並非所有石油公司、航運商及其他跨國企業都已準備好在該海峽運輸及承保貨物。

通常情況下，企業需向美國財政部申請特定許可或批准，方可與受制裁實體進行交易，或在受制裁司法管轄區開展貿易活動。未經此類授權而向與伊朗國家有關聯的實體支付加密貨幣，很可能構成違反制裁行為，使公司面臨執法行動、罰款及聲譽受損的風險，因其可能為伊朗的戰爭行動及其在整個地區的代理人團體提供了可用於資助的物質支持。

這些支付以加密貨幣而非傳統法定貨幣計價，這一事實並未改變其背後的制裁影響。但與傳統支付通道不同，區塊鏈固有的透明性使得監管機構與合規團隊得以近乎實時地追蹤資金流向。這有助於識別與受制裁錢包有直接或間接交互的實體。

展望未來：實施阻斷的機遇

持續公開識別並核實伊斯蘭革命衛隊的錢包地址仍然至關重要。每一次制裁指定與缉获清單的增加，都進一步豐富了革命衛隊金融基礎設施的鏈上圖譜，使該政權接入主流流動性的難度日益增加。

實施阻斷的機遇橫跨公共與私營部門：

穩定幣發行方技術上可凍結被識別為由伊斯蘭革命衛隊或其他受制裁實體控制或與之關聯的錢包內資產。若如我們所料，伊朗政權確實將穩定幣用於徵收霍爾木茲海峽通行費，這將構成一個直接的干預節點。

執法機構可利用區塊鏈情報，逆向追蹤通行費支付流經的革命衛隊洗錢基礎設施，從而可能識別出該網絡中的新節點及資金兌現出口。

監管機構應繼續公開識別並核實伊斯蘭革命衛隊的錢包地址，擴大伊朗政權鏈上活動的已知邊界。

交易所、金融機構及航運公司的合規團隊應持續監測與伊朗服務及革命衛隊關聯錢包的風險敞口，尤其是考慮到這一新的收費機制可能為主流加密生態系統引入新型資金流動。

隨著伊朗持續將加密貨幣融入其國家財政運作——從石油銷售、代理人融資到海上過境通行費——區塊鏈分析對於維持對這些資金流動的可見性，以及賦能國際社會緩解風險並產生可操作線索而言，至關重要。