剛剛在瀏覽市場趨勢時注意到一些有趣的事情——在美國，對「比特幣零」的搜尋在二月達到歷史新高，當時比特幣在從十月高點下跌後，價格在$60K 附近掙扎。這是一個典型的恐慌信號，對吧？但讓我注意到的是，從全球來看，這些相同的搜尋其實早在八月就達到峰值，之後一直在降溫。所以目前的恐懼似乎主要集中在美國，而非全球範圍內。

歷史上，每當我們在美國看到這種搜尋激增時，通常都與2021年和2022年的本地底部同步出現。從逆向投資的角度來看也合理——當散戶害怕到搜尋「比特幣零」時，往往接近反轉點。但這裡有個問題：Google Trends並不顯示原始搜尋量，只是相對興趣程度，範圍在0到100之間。回到2022年熊市期間，美國散戶比特幣的基礎規模遠小於現在。因此，今天的100分不一定代表絕對搜尋人數更多——它只是相對於較大的基線出現了激增。

仔細看看驅動這種美國特有焦慮的因素，似乎與宏觀逆風有關——關稅、地緣政治緊張、股市拋售。亞洲或歐洲的交易者可能不會被同樣的頭條新聞嚇壞。所以，是的，散戶的恐懼確實升高了，但我不認為僅憑這一個搜尋指標就能判斷底部。它仍可能是反轉的燃料，只是不一定保證趨勢會明確轉變。有趣的是，這個指標值得持續關注——它已經在今天的熱門搜尋和市場熱議中有所體現。

比特幣最近一直在$74K 水平附近波動，主要交易所的資金費率也持續數週處於負值，這表明空頭仍在主導交易。這種持續的看空姿態，加上我們看到的散戶焦慮，最終可能會反轉，但目前還沒到那個地步。