Beeslink，第四季度銷售額反彈……通過軍隊和政府訂單加速轉型

Vislink（$VISL）去年第四季度呈現出超出市場預期的復甦態勢。季度營收同比增長56%，盈利能力同步改善，市場評價其"體質改善"已通過數據得到體現。

公司公布2025年第四季度營收為530萬美元（約合782.28億韓元），較上年同期增長56%，環比增長37%。同期毛利率達到49%。

從全年基準看，2025年總營收為1840萬美元（約合2715.84億韓元），同比減少33%。但盈利指標反而有所改善：全年毛利率擴大至55%，運營費用降低了29%。這意味著在營收規模收縮的同時，公司同步推進了成本控制與高收益業務比重提升。

重心轉向軍政市場…訂單結構亦生變

Vislink目前正將業務重心轉向軍事和政府市場。據公司透露，該板塊目前已佔據總營收的25%以上、總訂單量的45%以上。這被解讀為一種旨在培育以國防及公共部門為核心的穩定需求基礎、而非追求單純一次性訂單的戰略。

此舉也與近期通信·影像傳輸設備行業整體趨勢相符。民間市場易受經濟及投資周期影響而波動較大，而軍政市場一旦預算獲批則訂單能見度相對較高。有分析指出，這也正是Vislink聚焦盈利能力改善的背景所在。

2026年1月起現盈利信號…初期勢頭積極

公司透露，2026年1月實現營收210萬美元（約合309.96億韓元），EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）錄得30萬美元（約合4.428億韓元）盈餘。以年初單月數據實現"EBITDA轉正"，這被視為可窺探今年業績走向的信號。

市場正密切關注Vislink是否正走出年度營收下滑局面、重回季度基準的復甦軌道。尤其有觀測認為，若公司能持續擴大軍政市場佔比、保持高毛利率並控制運營費用，今年有望同時實現規模增長與盈利護城河構築。

不過鑑於全年營收仍低於上年水平，第四季度的反彈會否僅是暫時性復甦，仍有待後續訂單獲取及各季度業績驗證。就目前而言，Vislink明確轉向"盈利主導型成長"而非"低收益營收擴張"，被視為核心轉變。

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