匯豐、券商同時入場，香港穩定幣已進入下一階段

撰文：樹图区塊鏈

近期，香港圍繞穩定幣，連續釋放了幾條關鍵信號。

從監管層明確發牌節奏，到市場機構啟動第二批牌照申請，再到銀行體系開始推進穩定幣接入本地支付網絡——這些信息單獨來看，屬於政策推進的常規動作。

但如果放在同一時間窗口下觀察，其指向已經十分清晰：穩定幣，正在從「試點工具」，進入「體系建設階段」。

4 月 13 日，香港財政司司長陳茂波的表態，為香港的穩定幣策略定下了基調：「小步快走」。這意味著監管層在擁抱創新與防範風險之間尋求精妙的平衡。

首批牌照： 數量將「少量」，且對申請機構提出了嚴苛要求——必須具備「實際應用場景」。這顯然是為了確保穩定幣項目能真正落地，而非空中樓閣。

分批推進： 監管層將採取「先試點、後推廣」的策略，待首批項目運行成熟並積累經驗後，再考慮發放第二批牌照。這種謹慎，恰恰體現了香港金融體系的穩健。

性質定位： 陳茂波司長明確指出，穩定幣本質上是「支付工具」，而非「投資工具」。這一界定，為穩定幣在香港的未來發展劃定了清晰的邊界，也預示著其監管重點將圍繞支付清算、反洗錢等領域展開。

在這一監管框架下，市場參與者的結構也在發生明顯變化。

據披露，富途證券與 OSL 集團等機構，已參與第二批穩定幣牌照的申請。這一信號具有明確指向意義：穩定幣的發行與流通，正在從早期以加密原生項目為主導，轉向由持牌金融機構與合規平台主導的階段。

這意味着，穩定幣不再只是鏈上生態中的流動性工具，而正在被納入傳統金融體系的基礎設施範疇之內。

更具實質意義的，是應用場景的推進。

滙豐銀行正在推進其穩定幣在本地支付體系中的接入，包括 PayMe 與 HSBC HK App，並支持個人之間轉賬及面向商戶的支付功能。這一布局意味著，穩定幣的使用場景，正從交易與結算，延伸至零售支付層面。

一旦相關體系完成閉環，其功能定位將發生根本轉變：從「數字資產中的一種類別」，轉變為「可直接參與日常經濟活動的數字化貨幣形式」。

在幣種層面，香港金融管理局亦釋放出更具延展性的政策空間。4 月 11 日，香港金管局副總裁陳維民透露，穩定幣發行人可自由選擇發行幣種。雖然目前香港市場將「先推出港元穩定幣」，但未來「發行其他幣種」是被允許的。

這其中透露的信息量巨大：

港元穩定幣： 將成為香港穩定幣市場的排頭兵，鞏固其國際金融中心地位，為本地和國際用戶提供一個受監管的港元數字化通道。

多元幣種展望： 香港政策的靈活性，為其未來發行基於更多國際主流貨幣的穩定幣開啟了大門，彰顯其作為國際金融中心的多元化和開放性。

將上述多個維度綜合來看，可以發現香港當前推進的並非單一政策試點，而是一套相對完整的制度設計：

在入口端，通過發牌機制控制參與主體

在主體層，引入持牌金融機構作為核心參與者

在應用端，優先推動支付場景落地

在制度邊界上，為多幣種尤其是人民幣預留空間

這一體系的核心目標，並非單純發展數字資產市場規模，而是在可控風險前提下，將穩定幣納入金融基礎設施體系之中。

在當前複雜多變的國際環境下，陳茂波強調，香港需保持高度警惕，並通過提升金融市場的競爭力與全球影響力，實現「主動防禦」。

這一表述所指向的，不僅是傳統金融風險，更包括新興數字資產體系下的制度競爭。穩定幣，正處在這一競爭的交匯點上。

全天候、跨市場的監測體系，也意味著其發展路徑將始終處於強監管與高透明度之下。

這進一步表明，香港對於穩定幣的推進，並非市場驅動的被動選擇，而是基於金融戰略考量的主動布局。在這一背景下，穩定幣的意義正在發生轉變。

它不再只是加密市場中的流動性工具，也不只是跨境轉移資金的技術手段，而是在不同監管體系之下，逐步演變為一種具有「制度屬性」的金融媒介。

換言之，未來穩定幣的使用邊界，將不再取決於技術可行性，而更多取決於你所處的監管體系。

*本文內容來自香港金融管理局，內容僅供參考，不構成任何投資建議。市場有風險，投資需謹慎。