最近我注意到一個來自 Dune 和 Steakhouse Financial 的相當有趣的穩定幣數據集。這份數據非常全面，追蹤從持有人組成到資金流動和速度在各種區塊鏈上的情況。比我們在任何地方看到的供應數字要詳細得多。

情況是這樣的：到2026年1月，15大穩定幣的供應已達到$304 十億，較去年同期增長49%。USDT 和 USDC 仍然占據主導地位，市場份額達89%。但有趣的是挑戰幣的成長——USDS 增長了376%，PYUSD 上升了753%，甚至 RLUSD 激增了1803%。因此，市場開始變得更加多元，儘管雙頭壟斷仍然很強。

如果我們看看誰持有這些穩定幣，發現有1.72億個獨特地址持有至少一個這15大穩定幣中的任何一個。但集中度根據代幣而異。USDT 和 USDC 的分佈較為分散——前10名持有者只持有23-26%。而 USDS、USDF 和 USD0 的集中度則高得多，前10名持有者控制了60-99%的供應。這點很重要，因為它影響流動性深度和風險。

最令人震驚的是交易量。在1月，穩定幣的交易量達到10.3兆美元，比2025年1月翻了一倍多。但分佈情況很有趣：Base 只有44億美元的供應，但交易量卻領先，達到5.9兆美元。USDC 以8.3兆美元的交易量占據主導，幾乎是USDT的5倍，儘管供應較少。這顯示USDC的速度遠高於USDT。

如果我們拆解這些穩定幣的資金流向，發現90%的資金流入特定活動類別。去中心化交易所的流動性提供和提取是最大用途，達到5.9兆美元。閃電貸款達到1.3兆美元。中心化交易所的資金流入-流出 $599 m億美元。因此，穩定幣主要作為交易基礎設施和鏈上市場的流動性支柱。

速度指標也揭示了有趣的現象。USDC 在 Base 上的日交易率高達14倍，主要由高頻DeFi交易推動。而在以太坊上的USDT僅為0.2倍——供應超過$100 m億美元，大部分閒置。這不是問題，而是反映不同的用例。USDe 和 USDS 被設計為產生收益的穩定幣，因此自然速度較低。

另外值得注意的是貨幣多元化。除了美元穩定幣外，這份數據集追蹤超過200種穩定幣，涵蓋20多種貨幣。有歐元穩定幣($990 百萬)，巴西雷亞爾($141 百萬)，日元，以及新興市場如尼日利亞奈拉、肯尼亞先令、南非蘭特、土耳其里拉、印尼盾。非美元穩定幣的總供應僅為12億美元，但已經有59個代幣分布在六大洲。這顯示本地貨幣穩定幣的基礎設施正在發展。

這些數據很重要，因為它提供了比僅僅供應數字更深入的穩定幣生態系統可見性。我們可以看到誰持有、速度是多少、資金實際流向何處。對於開始進入這個領域的機構和監管者來說，這是他們理解市場動態所需的洞察。對於想深入了解這些數據的，可以在 Gate 或其他提供詳細鏈上分析的平台上進行深入挖掘。