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聯合金礦宣布2025年第四季度初步營運結果、2026年指引及MRMR更新；特別會議定於3月31日舉行

聯合金礦公司

2026年2月19日星期四 上午7:00 GMT+9 43分鐘閱讀

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AAUC

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聯合金礦公司

多倫多，2026年2月18日 (GLOBE NEWSWIRE) – 聯合金礦公司 (TSX: AAUC, NYSE: AAUC) (“聯合”或“公司”) 在此提供截至2025年12月31日的季度及年度初步營運結果，以及公司2026年營運指引及礦產儲量與礦產資源的更新。

公司在2025年第四季度生產了117,004盎司金，全年總產量為379,081盎司。表現符合預期和營運計劃，超出第四季度指引，並為2026年奠定了堅實的動力。第四季度的全部持續成本（“AISC”）較前一期間有所改善，估計每盎司售價為1,980美元，結合較高的實現金價，帶來了利潤空間和現金流的增加。截至2025年12月31日，公司現金餘額約為(百萬。

聯合成功替代了採礦枯竭，並新增了礦石儲量，導致礦產儲量淨增加。公司仍專注於延長礦山壽命，並增加Agbaou、Bonikro和Kurmuk的礦產庫存，以及提升Sadiola的氧化礦資源，以增強運營彈性。

亮點

**第四季度金產量：**公司在第四季度生產了117,004盎司金，2025年總產量達到379,081盎司，超出公司年度產量指引（超過375,000盎司）。第四季度的金產量為全年最高，主要由於品位較高和所有運營點的礦石產出增加。

**2026年指引：**公司預計2026年由現有礦山生產金量在385,000至425,000盎司之間，Kurmuk項目預計在2026年中期開始投產，產量在100,000至150,000盎司之間。範圍取決於不同的擴產情景。較低端為保守情景，假設在第三季度末實現穩定電網供電（而非第二季度中期），反映公司外部不可控因素。電力公司仍致力於在第二季度中期提供充足且穩定的電力；因此，公司目標是將產量推向範圍的中點或更高端。包括Kurmuk的總產量指引預計在485,000至575,000盎司之間，與公司現有運營的歷史產量（375,000至400,000盎司）一致，並通過獲取較高品位礦石和持續的運營改進與擴展實現增長。2026年合併礦山的AISC預計在每盎司1,750至1,900美元之間，假設金價為每盎司4,250美元。

**2027年產量展望：**聯合預計2027年的產量範圍在640,000至680,000盎司，反映Kurmuk的全年產量以及其他資產組合的穩定表現。

**礦產儲量與礦產資源：**截至2025年12月31日，已確認和可能的礦產儲量合計1120萬盎司金，包含在2.471億噸礦石中，平均品位為1.41 g/t。這較去年同期有所增加，反映新增礦產儲量及2025年產量的枯竭替代。

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營運亮點

**第四季度產量：**第四季度的產量較2025年前三季度的平均水平增長34%。主要推動因素包括：  
  

 

*    
    
    **Sadiola：**第四季度產量為57,191盎司，展現預期將在2026年及之後持續改善的運營表現。主要由於從Sadiola主礦坑第5階段和Sekekoto西部轉型氧化礦的開採，提供較高品位和產能。  
      
    
     
*    
    
    **Bonikro：**第四季度產量為33,279盎司，較前一季度大幅增加，得益於較早完成的沖刷作業，獲得較高品位礦石的進入。  
    
     
*    
    
    **Agbaou：**第四季度產量為26,534盎司，受益於較高的產能和改善的採礦表現。  

**成本改善：**如先前指引，第四季度AISC持續呈現逐季下降趨勢，主要由於產量增加、採礦排序和運營改進，預計約為每盎司1,980美元。這較第三季度實現的AISC降低約5%，儘管由於金價較高而導致的版稅增加。由於平均金價約為4,140美元，較第三季度約3,460美元，金價上升對第四季度AISC的影響約為)美元/盎司，反映經過金價調整後AISC的實質性下降。2025年下半年預計的平均AISC約為每盎司1,975美元，受到金價較高（約3,000美元/盎司指引）影響，約多(美元/盎司。  
  
如先前指引，每當金價上升1美元，合併AISC將增加相應的)美元/盎司，這主要由於基於金價的版稅。以第四季度實現的平均價格來看，金價的變動使合併AISC受到近$480 美元/盎司的影響。  

**AISC利潤空間擴大**：根據現貨銷售，初步AISC利潤空間由第三季度的每盎司1,370美元提升至第四季度約2,160美元。與第三季度和第二季度相比，第四季度的利潤空間分別高出約58%和185%。  

**成長項目：**Sadiola第一階段研磨電路擴建在第四季度完成，相關系統和升級預計在2026年第一季度完成。Kurmuk項目的建設進展良好，仍按計劃和預算進行，預計在2026年中期投產。  

**財務狀況強勁：**截至12月31日的現金餘額約為(百萬。  

第四季度金產量

		Q1-Q3 **平均 )盎司$100 **	Q4 **2025 $200 盎司$125 **	Q4 與 Q1-Q3平均比較
Sadiola		45,563	57,191	25.5	%
Bonikro		22,466	33,279	48.1	%
Agbaou		19,330	26,534	37.3	%
總金產量		87,359	117,004	33.9	%

		**2024 $100 盎司$15 **	**2025 $250 盎司$480 **	年比年變化
Sadiola		193,462	193,880	0.2	%
Bonikro		86,755	100,678	16.0	%
Agbaou		77,874	84,523	8.5	%
總金產量		358,091	379,081	5.9	%

**
資產亮點
**

在第四季度，聯合持續推進其成長策略，為轉型性產量增長和現金流提升奠定基礎。進展包括運營和管理改進、財務策略的執行、Kurmuk項目的建設推進，以及Sadiola第一階段擴建的完成。

**Sadiola **(80%持股)，馬里

2025年第四季度的產量由於從Sadiola主礦坑第5階段和Sekekoto西部開採較高品位的轉型和氧化礦支持，並且礦山承包商持續調動新設備，礦石處理廠表現強勁。

公司仍在推進新項目的開發與準備工作，這些項目包括近地表的中高品位氧化礦區，如FE4、FE2.5和Sadiola主礦階段6，預計在短期和中期內貢獻金產量。此外，FE2 North和Tambali North的擴展項目也在持續探索中，專注於額外的近地表氧化礦發現。這些目標是公司2026年勘探管線的一部分，預計將增強運營彈性。

第一階段的磨坊預計在2026年第一季度升級完成，並伴隨相關系統和電力升級的完成。計劃今年進行進一步的處理電路優化，包括儀器和自動化升級。這些措施預計將改善運營條件，提升整體處理性能，並逐步降低試劑消耗。

如前所述，公司正在推進研究，以確定下一階段礦山擴展的最佳策略。初步結論認為，增加預浸濃縮器可以使工廠處理超過90%的新鮮礦石，從而提高運營彈性並可能增加產量。由於無論採用何種擴展方案，都需要預浸濃縮器，公司已在2025年底開始工程設計，為2026年的建設做準備。

聯合認為，Sadiola第二階段擴展的最佳執行策略是逐步優化、開發和擴展現有的處理廠和相關基礎設施，而非建造全新工廠。這種有機增長策略能更有效部署資本，管理執行風險，並在未來幾年內實現每年超過9百萬噸礦石的總處理能力，分階段達到7百萬噸和8百萬噸的產能。此策略還允許逐步實施回收率提升項目和能源計劃，以提高資本效率和回報，儘管在待定的公司交易中，紫金金業國際有限公司(“紫金金”)將有權選擇其他開發方案，包括建造更大的工廠。2026年，公司將推進7MT/年的工程和早期工作，以及提高回收率的研究、新尾礦庫建設、太陽能電站土方工程和調動。

7MT/年的處理廠總資本支出預估約為(百萬，包含工程設計和建設永久性兩階段破碎廠及第二線磨坊，計劃在2026年底至2028年底之間完成。隨後的8MT和9MT/年的擴展則包括增加永久性三級破碎電路和濕式工廠升級，這些可以依序或同時進行，並伴隨相關的電力和輔助設施擴建。

科特迪瓦****綜合礦區

第四季度，科特迪瓦礦區的產量為59,813盎司，較前三季度平均產量41,796盎司持續提升，展現季度間的穩定增長。早期的沖刷和礦山開發工作提供了較高品位礦石，預計這一趨勢將持續到2026年。此外，兩個礦區都在進行運營改進，以進一步提升產量和降低成本。

**Bonikro**：產量33,279盎司，較前三季度平均增加48%。  

**Agbaou**：產量26,534盎司，較前三季度平均增加37%。  

Bonikro )89.89%持股(，科特迪瓦

第四季度，礦石進料和品位符合計劃，回收率略高。2026年，礦山排序預計仍在較高品位區域，受益於2025年完成的礦山開發。處理電路持續優化，重點在提升重力回收、電路效率和漿料控制。電力可靠性也有所改善，促進工廠穩定運行。與2025年相比，Bonikro的廢石沖刷將較少，提供更大的礦石開採彈性。預計這一沖刷比率將在2026和2027年保持較低水平。

Agbaou )85%持股(，科特迪瓦

第四季度的產量集中在較高品位的新鮮礦石（來自西部礦坑）和中品氧化礦（來自南部和北部礦坑）。礦石開採符合計劃，與先前提出的策略一致，即提前沖刷廢石，為2026年的產量提供支持。持續的沖刷工作預計將在2026年提供礦石，並在第一季度提前進入高品位礦石，迎接雨季的開始。

**Kurmuk **

在Kurmuk，公司持續按計劃推進，無論是在實體完成度還是支出方面，第四季度都取得了關鍵里程碑。

項目進展順利，關鍵物資的採購和物流基本完成。季度重點在於設備和材料的運輸、鋼鐵和機械安裝的推進，特別是破碎電路和處理廠的建設。Ashashire和Dish Mountain的採礦活動按計劃進行，目標是建立至少三個月的礦石庫存，以支持2026年中期投產。Kurmuk將在第一季度持續進行機械作業，推進尾礦庫和運輸道路的土方工程，並推進管道和電氣安裝、其他基礎設施和輔助設施。埃塞俄比亞電力公司正推進電力線建設，預計在投產前完成。預投產活動計劃在第二季度開始，預計2026年中期首批金礦產出。

除了推進工程設計外，根據之前披露的資訊，公司已完成對礦山容量的評估，考慮到礦石庫存和Dish Mountain、Ashashire、Tsenge的勘探進展。聯合作出戰略決策，最大化Kurmuk的運營彈性，自投產起就將目標設定為每年最高6.4百萬噸的處理能力。這種彈性被納入項目執行中，未來幾年將進行相關修改，以提高新鮮礦石的回收率。這些改進和優化預計將使Kurmuk在投產時更具韌性，提供上行空間和運營彈性，符合公司最大化資產價值的長期策略。

2026年指引

2026年，聯合預計產量在485,000至575,000盎司之間，較去年同期有顯著增長，主要由於下半年Kurmuk的貢獻。實現該範圍的中高端，主要取決於能否在Sadiola進入額外氧化礦的供料機會，以及在第二季度中期獲得完整電網供電，從而高效啟動並穩定工廠運作，並從高品位庫存中供料。

)千盎司(	2025實績	2026指引
Sadiola	193,880	200,000 – 230,000
Bonikro	100,678	105,000 – 110,000
Agbaou	84,523	80,000 – 85,000
Kurmuk	-	100,000 – 150,000
總金產量	379,081	485,000 – 575,000

聯合2026年的重點是持續推進優化計劃，以獲取額外產量並降低運營成本，從而提升利潤和現金流。同時，公司將在2026年中期完成Kurmuk的建設和運營啟動，並持續擴展礦山壽命和增強運營彈性。

部分優化、沖刷和礦山排序在2025年提升了表現，導致第四季度產量較高。預計2026年，現有運營的產量將較為穩定，全部Kurmuk的產量集中在下半年。

Sadiola的產量考慮氧化礦和新鮮礦的處理，達到高端產量範圍的關鍵在於確認和開發潛在的高品位氧化礦，以補充磨坊進料。如前所述，Kurmuk預計在2026年中期投產，並在下半年貢獻10萬至15萬盎司金。範圍取決於不同的擴產情景。較低端為保守情景，假設在第三季度末實現穩定電網供電（而非第二季度中期），反映公司外部不可控因素。電力公司仍致力於在第二季度中期提供充足穩定的電力；因此，公司目標是將產量推向範圍的中點或更高端。

聯合2027年的營運展望顯示產量在640,000至680,000盎司之間，反映Kurmuk的全年產量以及其他資產的穩定表現。

成本方面，2026年的礦山現場AISC預計在每盎司1,750至1,900美元之間，假設金價為每盎司4,250美元，並考慮其對版稅、現有運營改進和Kurmuk較低成本產出的影響。

)美元/盎司(		2026現金成本**)1$200 **	2026礦山現場AISC**(1)**
Sadiola		2,090–2,190	2,190–2,300
Bonikro		1,440–1,510	1,750–1,840
Agbaou		1,750–1,840	2,200–2,320
Kurmuk		750–950	900–1,100
合計		1,550–1,680	1,750–1,900

每盎司金價上升1美元，預計將使整體AISC增加相應的(美元/盎司，主要由於基於金價的版稅。以Sadiola的平均實現價格來看，金價變動對AISC的影響約為)美元/盎司，整體指引中約為(美元/盎司。

以下表格列出2026年擴展資本、維持資本和勘探支出預期，按礦山和公司層級分類：

)美元百萬(	擴展資本**)3(**	維持資本**)3(**	總勘探
Sadiola	105	5	6
Bonikro	38	13	5
Agbaou	-	38	4
Kurmuk	240	35	5
合計	383	91	20

Sadiola的資本支出包括預浸濃縮器的實施、儀器和自動化升級、第二階段7MT/年的工程啟動，以及太陽能電站和新尾礦庫建設。Agbaou預計在生產沖刷方面投入約)百萬，用於2026年及未來幾年的礦石暴露。Bonikro的擴展支出包括擴大和優化礦山產能，以提升未來產量，並擴建尾礦庫和推進Oumé項目。Kurmuk的擴展資本則與項目範圍完成相關，並包括後續的擴展資金，用於國內倉儲擴建、衛星礦床開發、社區項目和工藝廠優化，維持成本則為露天礦沖刷。約70%的勘探支出屬於資本性支出。

總體來看，聯合在產量提升、成本效率、勘探成功和Kurmuk推進方面的進展，共同支撐了公司自2023年底上市以來的重大轉型和成長。

礦產儲量與礦產資源更新

聯合的短期指引和長期展望，均由礦產儲量和礦產資源支撐，這些數據確保公司產能的可靠性和可持續性，同時提供彈性以利用高產值、近礦的機會來提升短期產量和現金流。在年度內，聯合完成了對所有資源模型和採礦設計參數的全面審查，融入新的勘探和產量信息，標準化地質建模流程和採礦設計假設，特別是在採礦選擇性和稀釋方面。這些調整旨在加強礦石控制，提升短期運營預測的可靠性。聯合仍相信，持續的勘探努力將持續增加礦產庫存，目標是在2026年實現額外增長。

截至2025年12月31日，已確認和可能的礦產儲量合計1120萬盎司金，包含在2.471億噸礦石中，平均品位為1.41 g/t。較去年同期略有增加，反映新增礦產儲量及2025年產量的枯竭替代。計量和指示礦產資源合計1530萬盎司金，包含在3.367億噸礦石中，平均品位1.41 g/t，較2024年底的1570萬盎司略有下降。這一微幅減少主要由於部分指示礦資源被重新分類為推定礦資源，後者在2025年底增加到210萬盎司（來自2024年的140萬盎司），包含在5420萬噸礦石中，品位1.20 g/t，反映公司在增加礦產庫存方面的進展。

在Sadiola，新增的Sekekoto西北延伸和FE2.5氧化礦的發現已被納入2026年礦山計劃，部分已成功轉化為礦產儲量。Sadiola主礦區西南的Tambali南部區域仍展現出深部和北側沿線的強大潛力。2025年發現的額外礦化區也已納入最新更新。持續的填充鑽探和地質技術調查，預計將支持將更多Tambali南礦資源轉化為礦產儲量，預計在2026年完成。

在Bonikro，新增礦產儲量主要來自第6階段的加入，顯著延長礦山壽命。此外，在Oumé，勘探成功和技術研究支持下，首次宣布礦產儲量，證實了聯合在科特迪瓦的長期增長潛力。

在Agbaou，通過額外的地質技術鑽探，採礦設計參數得到了優化，以提升運營效率並降低稀釋。採礦排序也進行了優化，更好地平衡廢石沖刷強度。此外，對西部礦坑以下的深層鑽探確認了礦化結構的幾何形狀、寬度和品位連續性，顯著降低了在預算期內的風險，並支持進一步增加礦產儲量的目標。

在Kurmuk，已完成礦化地質框架的優化工作，為投產做準備。這包括建立Dish Mountain的詳細岩層-構造表面圖，利用早期採礦和鑽探中獲得的岩石暴露資料。此外，根據2023年以來的勘探和填充鑽探，更新了Dish Mountain和Ashashire的礦產資源模型。雖然礦產資源、礦產儲量和礦山壽命計劃大致保持一致，但此次更新提供了更為堅實的生產模型，並優化了Dish Mountain的採礦排序，以平衡廢石沖刷並將Ashashire的高品位礦石納入產量計劃，從而降低風險並為未來提供優化空間，實現產能最大化。

與紫金金的交易

2026年1月26日，公司宣布已簽署一份最終協議 (“安排協議”)，根據該協議，香港聯交所上市的紫金金同意以現金每股C$100 的價格收購聯合金礦全部已發行在外的股份（“交易”），交易的股權價值約為C$55億，為聯合金礦股東帶來重大、確定且即時的價值。該出價較2026年1月23日收盤時TSX的30日加權平均價格高出約27%。

對聯合金礦股東的好處

全現金收購提供重大、確定且即時的價值給聯合金礦股東

相較於2026年1月23日TSX的30日加權平均價格，提供約27%的即時溢價

無融資條件，現金由紫金金現有資金和流動性支持

具有良好信譽和資金實力的對手方，過去成功進行海外礦業收購的經驗  

**董事會建議 **

經過聯合特別委員會的建議，公司董事會一致通過該交易，並建議2026年2月23日營業結束前登記的股東，在2026年3月31日的股東特別會議上投票支持該交易。關於交易的更多細節，請參閱公司在SEDAR+（www.sedarplus.ca）上的公司資料檔案中的安排協議，該協議也將在適時提交的管理層資訊通函中披露。

預計該交易將於2026年4月底前完成，需獲得股東批准及其他常規完成條件，包括部分監管批准。已提交投資加拿大法案和反壟斷法的申請。

**即將舉行的活動 **

公司將於2026年3月31日（星期二）市場收盤後公布2025年第四季度及全年營運和財務結果。

2025年12月31日礦產儲量

礦產資產	已確認礦產儲量			可能礦產儲量			總礦產儲量
**噸數 $15 kt$135 **	**品位 $160 g/t( **	**含量 )koz( **	**噸數 )kt( **	**品位 )g/t$38 **	**含量 (koz) **	**噸數 (kt) **	**品位 (g/t) **	**含量 $44 koz( **
Sadiola礦	37,164	1.17	1,400	104,664	1.61	5,411	141,827	1.49	6,811
Korali Sud礦	1,658	0.68	36	1,275	1.56	64	2,933	1.06	100
Kurmuk項目	7,893	1.28	324	56,057	1.32	2,382	63,950	1.32	2,706
Bonikro礦*	6,601	0.87	185	26,217	1.32	1,111	32,819	1.23	1,296
Agbaou礦	1,798	1.07	62	3,810	1.53	188	5,608	1.39	250
總礦產儲量	55,114	1.13	2,007	192,023	1.48	9,156	247,137	1.41	11,164

_ 包含Oumé礦床_*

備註：

礦產儲量截至2025年12月31日，根據CIM標準估算

以100%比例呈現

反映可經濟開採的礦產資源部分

考慮修改因素及其他參數，包括但不限於採礦、冶金、社會、環境、法規和財務層面

Sadiola與Korama Sud礦：

採用每盎司2,000美元的基準金價進行坑口優化，選擇的坑口殼體以$2,000/盎司)收入因子1.0計算，適用於所有氧化礦、北部和衛星礦坑(，以及Sadiola主礦的生礦區，收入因子為0.85)，金價為$1,700/盎司。

礦產儲量報告所用的臨界品位，基於每盎司2,000美元的金價，因礦石回收率、加工和運輸成本的差異，品位範圍在0.26 g/t至0.69 g/t之間。  

Kurmuk項目：

採用每盎司1,700美元的基準金價進行坑口優化，選擇的坑口殼體以$1,530/盎司(收入因子0.90)，適用於Dish Mountain，和$1,300/盎司(收入因子0.76)，適用於Ashashire。

礦產儲量報告所用的臨界品位，基於每盎司1,700美元的金價，範圍在0.36 g/t至0.49 g/t之間，因礦石回收率、加工和運輸成本的差異而變化。  

Bonikro礦：

採用每盎司2,000美元的基準金價進行坑口優化(收入因子1.00@E0