DoorDash (NASDAQ:DASH) 錯過2025年第四季度營收預估

Adam Hejl

星期四，2026年2月19日 上午6:45 GMT+9 讀取時間4分鐘

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  DASH

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按需食品外送服務DoorDash (NYSE:DASH)在2025年第四季度未達華爾街的營收預期，但銷售額同比增長37.7%，達到39.6億美元。其GAAP每股盈利0.48美元，低於分析師共識預估的0.58美元，低17.7%。

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DoorDash (DASH) 2025年第四季度亮點：

**營收：** 39.6億美元，分析師預估40億美元 (同比增長37.7%，略低預期)

**每股盈餘 (GAAP)：** 0.48美元，分析師預期0.58美元 (低17.7%)

**調整後EBITDA：** $780 百萬美元，分析師預估7.736億美元 (毛利率19.7%，超出預期0.8%)

**2026年第一季度EBITDA指引**為$725 百萬美元，低於分析師預估的8.003億美元

**營運利潤率：** 3.7%，與去年同期持平

**自由現金流利潤率：** 6.4%，低於上一季度的21%

**訂單數：** 9.03億，較去年同期增加2.18億

**市值：** 699.7億美元

SAN FRANCISCO–(BUSINESS WIRE)–DoorDash, Inc. (NASDAQ:DASH)今日宣布，前Optimus Robotics和特斯拉自動駕駛副總裁Milan Kovac已被任命為公司董事會成員，任命自2026年1月16日起生效。DoorDash聯合創始人兼CEO Tony Xu表示：“Milan一直致力於在人工智能、自動化和機器人技術的交叉點建立和擴展雄心勃勃的工程項目。他結合了罕見的技術深度和運營領導力…

公司概況

由史丹福大學學生創立，旨在打造“本地、按需的聯邦快遞”，DoorDash (NYSE:DASH)經營一個按需食品外送平台。

營收增長

研究一家公司長期表現可以提供其質量的線索。即使是一家糟糕的企業，也可能在一兩個季度閃耀，但頂尖企業則持續多年增長。在過去三年中，DoorDash的銷售以每年27.7%的複合年增長率成長，超越了平均消費者互聯網公司，顯示其產品受到客戶的喜愛，這是我們分析的良好起點。

DoorDash季度營收

本季度，DoorDash實現了37.7%的同比營收增長，但其39.6億美元的營收未達華爾街的樂觀預期。

展望未來，賣方分析師預計未來12個月營收將增長31.2%，較過去三年有所加快。這一預測對於一家規模如此的公司來說令人震驚，表明其新產品和服務將推動更好的營收表現。

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訂單

請求增長

作為一個零工經濟市場，DoorDash通過擴展平台上的服務數量（例如：搭乘、送貨、自由職業工作）和提高每項服務的佣金來實現收入增長。

在過去兩年中，DoorDash的訂單數，作為公司的一個關鍵績效指標，年增長率達到22%，在最新季度達到9.03億。這一增長速度在所有消費者互聯網企業中屬於最快之一，表明其產品具有顯著的市場吸引力。

DoorDash訂單數

在第四季度，DoorDash新增了2.18億訂單，同比增長31.8%。季度數據高於過去兩年的結果，表明其新舉措正在加速請求增長。

( 每次請求營收

平均每次請求營收 )ARPR### 是一個關鍵指標，因為它衡量公司從每次交易中獲得的手續費收入。這個數字也反映了DoorDash的抽成率，即其在整個生態系統中的定價杠杆，或每筆交易的“抽頭”。

DoorDash的ARPR在過去兩年中表現平平，平均為4.2%。這並不理想，但訂單數的增加更能反映長期商業潛力。我們將密切關注；如果DoorDash試圖通過更積極的變現策略來提升ARPR，目前的請求增長是否能持續，尚不確定。

DoorDash ARPR

本季度，DoorDash的ARPR為4.38美元，同比增長4.4%，低於請求增長速度。

DoorDash第四季度結果的主要結論

我們對本季度的請求數量印象深刻，也對其EBITDA略微超出華爾街預期感到滿意。另一方面，營收略有未達預期，下一季度的EBITDA指引也低於華爾街預期。整體來看，這是一個較弱的季度。結果公布後，股價下跌2.1%，至170.26美元。

DoorDash的財報還有待改進。讓我們期待本季度是否創造了買入股票的機會。發生了什麼固然重要，但在決定是否投資這隻股票時，更長期的商業質量和估值才是關鍵。我們的完整研究報告中有詳細分析，點擊此處免費閱讀。