剛剛公布了 Davide Campari-Milano 的 FY25 財報，數字相當亮眼。淨利潤從前一年的 2.016 億歐元跳升至 3.463 億歐元，他們在整個產品組合中對 Campari 替代品牌的布局相當不錯。我注意到的是，儘管市場艱難，他們仍實現了 2.4% 的有機增長——這還涵蓋了 24 個國家，顯示出相當的多元化。

毛利率的故事也很有趣。調整後 EBIT 上升 5.3% 至 6.369 億歐元，毛利率達到 20.9%，高於 19.7%。他們也對股東相當慷慨——將股息提高 54% 至每股 0.10 歐元。從他們在烈酒市場中對 Campari 替代品的定位來看，他們似乎有信心在 2026 年持續實現有機增長，儘管他們預計美國關稅將帶來約 3000 萬歐元的阻力。

調整後 EBITDA 增長 7.2% 至 7.852 億歐元。整體執行力不錯，尤其是在當前環境下。值得密切關注他們未來如何應對這一關稅情況。