因此，美元本周略微受挫，因為國債收益率跌至四個月低點，基本上抹去了美元通常具有的利率優勢。美元已經感受到壓力，但阻止損失進一步擴大的原因是一些堅實的美國經濟數據——1月PPI月增率超出預期，達到0.5%，而芝加哥PMI意外跳升3.7點至57.7，創下近4年來最快的擴張速度。建築支出也超出預期。

但事情的關鍵在於——市場已經預計聯邦在2026年左右會降息約50個基點，而日本銀行則預計將繼續收緊。這種利率差距一直是近期美元的壓力來源。3月會議降息25個基點的機率基本為零，僅6%。

與此同時，美元走弱推動歐元反彈，儘管德國通脹數據低於預期，這反而讓歐洲央行的局勢變得更複雜。EUR/USD本週上漲約0.22%。在日本，儘管數據喜憂參半，日元仍略微走高——工業產出令人失望，但零售銷售卻大幅超出預期，跳升4.1%，為5.5年來最大增幅。東京的消費者物價也以1.6%的年增率保持高位。

現在，對交易者來說，最有趣的事情來了——黃金和白銀價格大幅上漲，達到四周來的最高點。全球較低的債券收益率有所幫助，但說實話，地緣政治因素才是真正的推動力。特朗普一直在強硬談論伊朗，威脅如果他們在3月1-6日之前未達成核協議，就採取軍事行動。這種不確定性總是讓人們轉向避險資產。此外，關稅問題和美國赤字的擔憂也促使資金流入貴金屬作為價值存儲。

黃金還受到中國央行持續買入的提振——他們在1月僅增持了40,000盎司，連續15個月累積。聯邦的流動性注入也沒有削弱需求。值得一提的是，當特朗普在1月底提名凱文·沃什為聯邦主席時，貴金屬價格暴跌，因為他被視為更鷹派的加息支持者。由於波動性極大，全球各地的交易所都在提高黃金和白銀交易的保證金要求。