剛剛注意到一些值得思考的事情，如果你今年在市場上有資金。稅務基金會發布了一份分析，顯示關稅預計在2026年將使美國平均家庭的成本增加約1,300美元。但事情的重點是——真正的關稅意義遠超你的錢包。這可能會重塑哪些股票實際上表現良好。

讓我來拆解一下發生了什麼。我們看到的是自1946年以來未曾見過的有效關稅率。那是80年來的最高水平。而從稅收角度來看，這代表自1993年以來最大的一次美國稅收增幅，與GDP相比。白宮對批評聲音作出反駁，指出工資增長和GDP加速。但稅務基金會的研究表明，如果關稅持續存在，未來十年內它們將削減約0.5%的GDP。

這裡對投資者來說變得很有趣。去年，許多公司提前囤貨以躲避關稅。那個緩衝已經消失了。所以2026年可能會比2025年對企業盈利造成更大的打擊。公司基本上陷入困境——要么漲價，冒著失去客戶的風險，要么吸收關稅成本，觀察利潤率收縮。無論哪種方式，盈利都會受到壓縮，這對股價來說從來都不是好消息。

現在，有一個叫做TATA交易的概念在流傳——特朗普總是再試一次。這個想法是，關稅威脅會反覆出現，所以你需要專注於那些能在任何關稅環境下茁壯的公司。這就是篩選的關鍵。

AI基礎設施股在這裡看起來像贏家。對科技硬體來說，關稅的意義較不直接，因為AI晶片不像實體商品那樣受到關稅限制。美光科技（Micron Technology）脫穎而出，因為它是唯一一家提供高帶寬記憶體用於AI晶片的主要美國供應商。儘管它是周期性的，但目前的周期相當穩健。

區域銀行也是另一個角度。它們對全球貿易動態的曝險較低，可能會從國內支出計劃中受益。Regions Financial值得關注——估值合理，預期市盈率約11.6，股息收益率約3.5%。

最大的不利因素？不確定性。投資者最討厭不知道接下來會發生什麼。我們今年可能會進入一個股票挑選者的市場，選擇比追蹤大盤更重要。最高法院技術上可以推翻這些關稅，根據《國際緊急經濟權力法》，但行政當局表示會找到其他方式重新實施它們。

那麼，關稅的真正意義到底是什麼？如果稅務基金會是對的，你今年的投資額將少了1,300美元。這很重要。這意味著在這個環境下，選擇哪些股票才是真正有意義的——專注於那些能抵禦關稅壓力的公司，而不是寄希望於市場忽視它。這一年不適合被動投資。