剛剛注意到Kratos Defense股票今天出現了一些奇怪的情況——它實際上下跌了大約5%，儘管KeyBanc的分析師今天早上剛將其目標價調高到130美元。這是目標價幾乎增加了50%，所以你會認為股價應該會上漲，對吧？但事實並非如此，它卻朝相反的方向走。那麼，這是怎麼回事呢？表面上看，這個論點是合理的。太空和國防行業目前正處於繁榮期，預計到2026年將保持穩健增長。Kratos也一直在順風而行——他們的收入從五年前的不到7.5億美元增長到去年約13億美元。這是穩健的增長。但這裡讓我開始困惑了。是的，收入在增長，但盈利狀況卻有點亂。去年他們的淨利潤只有2000萬美元，這實際上比2020年賺取的7960萬美元還要少得多。更糟的是，他們過去12個月的自由現金流是負9300萬美元。也就是說，儘管收入在增長，他們仍在燒錢。現在，分析師預測到2026年，Kratos的盈利可能達到6000萬美元，這將是目前利潤的三倍。如果這真的實現，那就太好了。但即使達到那個水平，考慮到目前股價的市值為200億美元，你需要支付大約333倍的預期市盈率。對於一家仍未在現金層面盈利的公司來說，這實在是太瘋狂了。我理解為什麼有人看好太空和國防的順風，但這個估值數學對我來說就是不合理。在這些價格水平，我可能會轉向其他投資。