博通剛剛公布了應該讓人工智慧投資者高度關注的數字。這家晶片製造商公布的第一季度業績不僅達到預期——而是徹底超越了預期，CEO Hock Tan 明確表示這股動能的推動力。

讓我來分析一下發生了什麼。博通創下了 193 億美元的創紀錄營收，同比增長 29%，且比上一季度的 28% 增長速度還在加快。這種連續性是華爾街喜歡看到的。調整後每股收益達到 2.05 美元，跳升 28%，也超過分析師預期的 2.02 美元。

但真正有趣的部分是——人工智慧營收的故事。基於人工智慧的營收同比激增 106%，達到 84 億美元。這標誌著連續第 12 個季度以人工智慧為中心的增長，這告訴你這個趨勢具有持久的生命力。Hock Tan 也毫不含糊地表示，這些創紀錄的業績歸功於「人工智慧半導體解決方案的持續強勁」以及特別提到「定制 AI 加速器和 AI 網路的強勁需求」。

現金流數字同樣令人印象深刻。營運現金流達到 82.6 億美元，產生 80 億美元的自由現金流——這佔營收的 41%。當你看到這樣的現金產出，通常意味著需求是真實且可持續的。

真正吸引我注意的是前瞻指引。Tan 預計第二季度營收將達到 220 億美元，較去年成長 47%。分析師預期為 204 億美元，因此這遠遠超出共識。更具野心的是——他預測第二季度人工智慧半導體營收將達到 107 億美元，激增 140%。

展望未來，Tan 表示公司對 2027 年的展望已經「大幅改善」，預計人工智慧晶片營收將達到 1000 億美元。這不是一個隨意的數字。

在股東方面，董事會批准了一項新的 100 億美元股票回購計劃，持續到 2026 年底，季度股息維持在 0.65 美元。過去一年，股價已經上漲了 69%，但由於派息比率低於 50%，未來還有上漲空間。

有趣的是，儘管這一切都在加速增長，博通的市盈率僅為未來一年的 30 倍，明年預期盈利的 22 倍。在人工智慧繁榮和這些增長速度的背景下，這樣的估值並不顯得過分。真正的問題是，這股動能是否能持續，還是我們正處於當前周期的頂峰。根據 Hock Tan 所說的需求持續加速來看，這個成長跑道可能比一些人預期的還要長。