剛剛深入研究了全球稀土元素的格局，這裡有一些值得注意的地方。大家現在都在談供應鏈風險，但實際的儲量分佈卻講述了一個驚人的故事——原來擁有大量儲量並不代表你會大量生產。

中國絕對佔據主導地位，擁有4400萬公噸的稀土儲量，並在2024年產出27萬公噸。這幾乎就是整個市場的全部。但讓我注意到的是：巴西擁有2100萬公噸的儲量，但幾年前只生產了20公噸。現在塞拉維爾德正從他們的佩拉埃馬礦區增加產量——到2026年，預計每年產量達到5000公噸，而且它是唯一在中國之外生產所有四種關鍵磁鐵用稀土元素的企業。這真的很重要。

印度擁有690萬公噸的儲量，並且一直在悄悄擴充產能。澳大利亞有570萬公噸，Lynas在Mount Weld運營並擴展產能。美國呢？只有190萬公噸，儘管是第二大生產國——全部來自加州的Mountain Pass礦。這是一個典型的供需不匹配：產能與實際儲量之間的差距。

有趣的是，稀土元素市場的演變。十年前，全球產量僅約10萬公噸。去年達到39萬公噸。隨著電動車普及和清潔能源技術的推廣，需求曲線變得異常迅猛。

地緣政治也扮演著重要角色。中國一直在鞏固控制，緬甸成為主要的採購點，儘管存在環境問題，美國也在積極建設國內的稀土加工能力。格陵蘭擁有150萬公噸的未開發儲量——這也是為什麼某些人一直在關注它的原因。

真正的機會可能在於那些擁有巨大儲量但產能尚未充分開發的國家。如果地緣政治緊張局勢持續升高，我們可能會看到一些重大的重組。值得關注未來幾年的發展。