最近看RWA上鏈的項目有點累了但還在…說白了最容易踩的不是收益寫得多好看，而是“流動性看起來很深”。鏈上那堆LP/做市數字，真到你贖回那天，可能卡在窗口期、隊列、門檻、甚至直接給你換成另一種票據繼續滾…條款裡一行小字就能把“隨時退出”變成“視情況安排”。

我現在反而先翻贖回：T+幾、有没有暫停權、資產處置順序、誰來兜底，最後才看利率來源。最近模塊化/DA敘事又熱，開發者都很嗨，用戶一臉懵，其實RWA這塊也差不多：包裝再鏈上，核心還是線下合同，別被“可組合”三個字搞出幻覺。先這樣，慢慢篩。