剛剛查看了清算數據，真是相當驚人，最近加密貨幣的槓桿清算了多少。僅在過去一個月，我們就談論到44億美元的比特幣清算。這不是一天之內的事情——已經持續了好幾週。當你受到如此大量的被迫賣壓時，會產生這種連鎖反應，一次下跌引發更多賣出，進而觸發更多清算。就像看著多米諾骨牌倒下。

問題是，比特幣的移動趨勢往往會拖累其他資產，因為大量的衍生品市場都是圍繞比特幣建立的。當比特幣承受壓力時，交易者開始全面削減風險，山寨幣受到的打擊更大。永續合約的未平倉合約最近下降了約4.4%，抹去了大約260億美元的敞口。這種去槓桿並非孤立發生。

有趣的是，這並不完全是某個頭條或特定事件引起的。更像是市場上風險偏好下降的情緒在擴散——歐洲股市也在走弱，對貨幣政策的普遍緊張情緒也在增加。大戶還有未實現的損失，這也增加了不確定性。所以，當人們問為什麼加密貨幣在下跌或波動，很多原因都歸結於槓桿的解除和交易者變得更謹慎。

目前要關注的關鍵是比特幣是否能守住其主要支撐位。如果能守住，我們可能會看到一些穩定；如果不能，預計壓力會持續增大。在清算放緩、情緒改善之前，波動性可能會保持在較高水平，任何反彈都可能難以持久。