Lido DAO 效仿 Uniswap 提出回购提案，「反循环」设计更能提升 LDO 流动性

继 Uniswap 宣布高达 4.5 亿美元的代币回购提案后，Lido DAO 也提出自家版本。虽然规模仅约 1,000 万美元，但 Lido 结合「反循环 (anti-cyclical)」回购与「流动性池组合」的新机制，有望在维持代币价值与改善交易深度之间找到平衡。

(Uniswap UNIfication 提案面世：代币销毁结合费用分润，带动 UNI 暴涨 38%)

Uniswap 开回购第一枪，Lido DAO 紧跟脚步

DeFi 协议近半年来掀起代币回购风潮，继昨天 Uniswap 提出每年高达 4.5 亿美元的 UNI 回购计划后，Lido DAO 也在本周发布提案，拟以协议收入的一部分在市场上回购 LDO 代币。

不同的是，Lido 的计划规模相对保守，每年上限仅 1,000 万美元，预估实际支出约为 400 万美元。这意味着它更着重于机制设计与资金效率，而非单纯的大额买进。

(加密协议效仿企业回购策略：每周斥资 4,000 万美元、币价涨幅今年最佳)

怎么回购？「反循环」模型强调长期稳定

Lido 的收益来自使用者质押 ETH 所产生的手续费，这些收入主要以 stETH 形式存在。

提案方 Steakhouse Financial 表示，当 ETH 价格高且收入充裕时才会进行回购，这能让 DAO 在牛市中分配更多价值，同时于熊市自动收紧支出，避免过度消耗。

回购启动条件如下：

ETH 价格高于 $3,000 美元

年化收入超过 4,000 万美元

单笔交易对 LDO 价格的影响不得超过 2%

12 个月滚动上限 1,000 万美元。

这让 Lido 的回购成为一个「反循环 (anti-cyclical)」模型：牛市越旺，回购越多；熊市降温，自动减速。

解决流动性瓶颈：回购后直接注入 LDO/wstETH 池

相较于其他专案仅「买回销毁」，Lido 的提案更进一步结合流动性供应 (LP) 机制。

在技术层面上，DAO 将利用 NEST (内部自动化框架) 定期以 stETH 买入 LDO，然后与等值的 wstETH 配对，投入 Uniswap v2 池中组成 LDO/wstETH LP。

这么做有三个目的：

提升链上流动性深度，减少 DAO 回购时的滑价与市场影响

将买回的 LDO 锁仓于 LP 中，实质减少市场流通量

为 DAO 带来手续费收益，让回购产生长期效益

这项设计灵感来自 MakerDAO 的 Smart Burn Engine，但更强调无需维护与自动执行，由智能合约全权管理 LP 部位。

提案强调，这个策略的目标并非短线操作，而是打造一个可长期运作、低干预且强化能稳固代币价值的自动化回购机制。

Lido DAO 跟上回购潮，策略成效待检验

Keyrock 报告指出，今年 7 月前 12 大 DeFi 协议共投入 8 亿美元用于回购与收入分配，对比年初成长逾 400%，如今 Lido DAO 的提案也将被纳入其中。

若最终 DAO 投票通过，Lido 将于 2026 年第一季启动这项反循环回购机制，有望为 LDO 代币价格带来稳定支撑。

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