比特币近期剧烈下跌，市场尚未出现明显筑底迹象。 （前情提要：比特币暴跌后，矿工的日子还好过吗？ ） （背景补充：中国加密禁令失效？路透：比特币挖矿算力攀升至 14%，重返全球第三大挖矿国 ） 比特币已正式录得连续第四周下跌，此为逾 500 天以来罕见的连续颓势。而本次的回调，无论是幅度或讯号都更为显著。在过去一个月内，比特币已累计下跌 30.6%，跌幅超越了其 2024 年盘整期间所见的 24% 跌幅。目前，比特币价格已从其历史高点回落近 36%。 本次的颓势不仅体现在图表上，更深植于链上行为之中。短期持有者，通常是对波动性最敏感的群体，正以 FTX 崩盘以来最快的速度之一进行投降式抛售。这些近期买家的已实现亏损已飙升至每日 5.23 亿美元，凸显出市场在 106,000 美元至 118,000 美元区间积累的筹码密度过高。 广泛的市场结构同样值得关注。比特币再度领先股市见顶，延续 2025 年初曾出现的模式，这或许意味着传统市场仍有下修空间。在加密衍生品市场，亏损压力依旧沉重。继 10 月 10 日录得 192 亿美元的亏损后，上周又增加了 39 亿美元。如此规模的去杠杆化，凸显期货与永续合约市场正承受深层压力。 通常作为可靠指标的季节性效应，本轮也未能提供支撑。尽管历史上十一月的平均涨幅高达 40%，但本月目前追踪为 -21.3%，而十月更是录得七年以来首次负收盘。 同时，美国上周的经济面反映出趋于缓和而非动能的景象，其特点是劳动力状况稳定但明显降温、消费者态度谨慎，以及房地产领域持续疲软。 延宕已久的 9 月就业报告显示，非农新增就业优于预期，但失业率小幅上升，进一步强化了劳动市场正以可控速度降温的共识。在 12 月 9–10 日 FOMC 会议前缺乏新的通膨数据支撑之下，这组数据也提高了联准会维持利率不变的可能性。同时，11 月消费者信心明显走弱，揭示了信贷紧缩和购买力下降所带来的日益加剧的压力；而纽约联准银行总裁 John Williams 的鸽派言论，虽未伴随新经济数据，仍短暂推升市场对 12 月降息的预期。 然而，房地产指标依旧明显悲观：建商信心连续第 19 个月落在收缩区间，买方看屋人潮持续低迷，随着购买力恶化，价格让利也更加普遍。整体而言，在高企的借贷成本之下，美国经济仍以温和但持续的步伐降温，加上政策不确定性与脆弱的市场情绪，为消费者与房市前景增添挑战。 加密领域方面，上周在监管、主权采用与企业策略皆出现重要进展。美国方面，白宫推进对 IRS 加入 OECD「全球加密资产申报框架（CARF）」的审查程序，显示美方正朝更高强度的海外加密持仓监管迈进；同时，萨尔瓦多以单日买进 1,090 枚比特币（约 1 亿美元）登上头条，在 IMF 贷款争议仍未平息之际，仍持续深化其长期布局。 这些发展共同凸显监管收敛、主权配置与机构调整，仍持续塑造加密市场的结构性演变。 相关报导 日本网友老爸过世「比特币遗产」值1亿日圆，要缴税6200万元？ 资金为什么不在比特币这里了？ 〈Bitfinex Alpha #182》比特币自高点回落逾3成，价格底部仍难以确认〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。
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