美国银行预警：美联储明年每月砸450亿美元救流动性

美國銀行預測，聯準會將從 2026 年 1 月起每月購買約 450 億美元短期國債，以應對近期儲備大幅下降的壓力。自 12 月 1 日停止量化緊縮（QT）以來，聯準會儲備已降至 2.86 兆美元，佔 GDP 僅 9.2%，創數年新低。FOMC 將於 12 月 9 至 10 日召開會議，市場預期降息 25 個基點。

儲備危機倒逼政策轉向

美國銀行的分析指出，聯準會儲備水平降至 2.86 兆美元並非健康信號。在 2020 年疫情高峰時期，聯準會儲備曾達到近 5 兆美元的歷史高點，但隨著 QT 政策持續執行，儲備規模持續萎縮。當儲備佔 GDP 比例降至 10% 以下時，銀行系統可能面臨流動性緊張，這正是聯準會必須採取行動的臨界點。

美國銀行預測的每月 450 億美元購債規模相當可觀。以全年計算，這意味著聯準會將購買約 5400 億美元國債,相當於重新啟動一輪溫和的量化寬鬆（QE）。雖然規模不及 2020 年每月 1200 億美元的巔峰水平，但對於已經停止 QT 的市場而言，這是明確的政策反轉信號。

這種政策轉向的時機耐人尋味。聯準會在 2022 年 6 月啟動 QT，目標是收緊貨幣條件以對抗通膨。然而，儲備下降速度超出預期，迫使聯準會在通膨尚未完全回到 2% 目標的情況下，就必須考慮重新注入流動性。美國銀行的預測實際上反映了聯準會面臨的兩難：既要控制通膨，又要確保金融系統不會因流動性不足而出現危機。

加密市場與傳統金融的共振

加密貨幣領域的專家對美國銀行這項預測表現出濃厚興趣。流動性是加密市場最敏感的指標之一，聯準會重啟購債意味著美元供應量將增加，這通常會推高風險資產價格，包括比特幣和以太坊。2020 年聯準會無限量 QE 期間，比特幣從 3800 美元飆升至 69000 美元，這種相關性已被市場反覆驗證。

然而，先鋒集團等傳統機構則持更謹慎態度，認為未來買盤規模可能會縮小。這種分歧源於對聯準會行動性質的不同解讀：美國銀行認為這是主動的流動性管理，而先鋒集團可能將其視為被動的技術性調整。無論如何，12 月 9 至 10 日的 FOMC 會議和鮑威爾的最新表態，將為市場提供更明確的方向指引。

2026 年經濟預測的樂觀基調

（來源：BofA）

美國銀行全球研究主管 Candice Browning 對 2026 年經濟前景表示樂觀。她指出，儘管市場存在波動擔憂，但美國銀行團隊預計美國和中國的 GDP 增長將高於市場普遍預期。美國資深經濟學家 Aditya Bhave 預估 2026 年第四季 GDP 將較上季增長 2.4%，主要驅動因素包括《減稅與就業法案》優惠政策恢復後的企業投資增加，以及聯準會降息的滯後效應。

在人工智慧投資方面，美國銀行認為關於泡沫即將出現的擔憂被誇大，預計 2026 年 AI 投資將繼續保持穩健增長。這種樂觀預期與聯準會每月 450 億美元購債計畫形成呼應——充裕的流動性將為科技創新和資本支出提供資金支持。

美國股票策略主管 Savita Subramanian 預計標普 500 指數每股收益將增長 14%，年底目標價 7100 點。同時，美國利率策略主管 Mark Cabana 預計 10 年期美國公債殖利率將在 2026 年底達到 4% 至 4.25%，並有下行風險。這意味著聯準會的購債行動可能壓低長期利率，為經濟增長創造有利環境。