印度储备银行副行长T. Rabi Sankar 强烈反对比特币辩论。他在2025年铸币厂年度金融服务业峰会（Mint Annual BFSI Conclave 2025）上发表了演讲。他不相信比特币具有真正的或内在的价值，并将其价格上涨比作17世纪荷兰郁金香狂热。Sankar 强调比特币没有发行人支持。他还指出缺乏现金流。这些方面使比特币在他看来不是一种稳定的金融工具。他的言论重申了印度储备银行长期以来对隐私加密货币的疑虑。
Sankar 使用郁金香狂热的比喻来强调风险。他认为比特币的估值主要基于情绪。他声称，比特币的价格更多是投机而非基本面驱动。这一比喻向散户投资者发出警告，强调追求快速利润的威胁。印度储备银行仍然优先考虑金融稳定。Sankar 警告说，未受监管的资产可能增加系统性风险。他强调，价格上涨并不意味着价值创造。他认为，可持续的资产需要信任、支持和责任。这些观点与之前印度储备银行的看法类似。美联储多次呼吁避免加密货币敞口。
尽管受到严厉批评，印度的加密行业仍在不断扩展。该国拥有近1.19亿加密用户，是全球最大的加密用户基础。增长由年轻投资者推动，其中超过37%是Z世代用户。这一扩展在高税收政策下仍在继续。印度对加密利润征收30%的税，还对所有交易征收1%的TDS。这些措施减少了交易量，但未阻止参与。用户仍通过交易所进行接入。零售市场的兴趣在整个周期中都很高。
比特币的交易价格接近90,000美元，距离历史最高点约低30%。尽管如此，需求依然稳定。长期持有者数量仍在增加。机构投资者的兴趣依然存在。采纳措施持续增加。Chainalysis 将印度置于基层加密采纳的前沿。支持者声称，比特币的供应变得固定，因此具有价值。他们认为去中心化是其支撑。他们反驳与历史泡沫的类比。这是一个不断扩大的差距。监管者关注风险。市场基于稀缺性和利用率。
印度储备银行的评论表明，政策分歧加剧。监管者关注稳定性和控制力。加密货币与这两者相矛盾。Sankar 警告，强调要谨慎而非改革。印度尚未建立完善的加密系统。内部政策辩论仍在进行中。与此同时，基层的实施正在推进。比特币仍处于这种紧张局势的焦点。价格图表不再是争议的核心，而是涉及意识形态、信仰和未来的资金。双方似乎都不愿意改变立场。
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