疯狂建仓386万ETH，“无脑多头”Tom Lee的投资逻辑是什么？

从Tom Lee的多次各种采访中，大概可以看出他长期看好以太坊的核心逻辑：

1. 以太坊是未来金融基础的核心结算层。

ETH不仅是数字货币，同时也是构建和运行DeFi、稳定币、NFT、链上市场、RWA等的基础设施。尤其是RWA方面，这会是未来最大的叙事。华尔街正在将万亿级资产（债券/股票等）上链到以太坊，以太坊作为主导的结算层，会产生大量的需求，并推动ETH价值的上涨。代币化不是短期炒作，而是结构性转变，将驱动ETH独立于BTC的牛市。

2. 机构采用和生态成熟。

目前全世界大约400万个BTC钱包持有超过1万美元的资产，而全球持有类似金额的股票/养老金账户大约近9亿个，超200倍差距。相比较下，加密采用还处于早期阶段；以太坊的开发者社区最强大；以太坊网络运转最稳健。

此外，跟BTC不同，ETH有实际效用，例如质押收益、DeFi等，这让它更适合机构长期持有。

3. 非共识机会。

Tom Lee一贯喜欢“非共识”投资（年轻时在90年代电信股上赚到100x）。当前许多OG（早期玩家）觉得加密“无聊”转去AI或股票，但这正是因为他们成熟了，而行业仍处于婴儿期——新一批投资者即将涌入。

4. 不是光说不做，而是又说又做。

BitMine（BMNR）是全球最大的ETH财库公司，Tom Lee是其主席，BitMine已持有约386万ETH（占总供应量约3.2%），目标达到5%。2025年12月BitMine继续大量买入ETH（即使价格波动），并有10亿美元现金储备 + staking收益。

（注：其实3.2%已经很多了，5%略多）

Tom Lee的价格预测部分（这个部分大家无须过于严肃认真，毕竟价格预测是上帝的事情）

• 最“疯狂”的长期目标：如果ETH/BTC比率回到0.25，ETH可达$62,000（极端情景，基于超级周期）。

• 更现实的2026年目标：$7,000–$9,000（2026），甚至$20,000（前提是如果代币化爆发）。

• 他认为2025年底/2026年初ETH已见底，短期可能有波动，但2026将是L1链（尤其是ETH）的“大年”。