Messari 深度报告：Mantle 跃升 Layer2 前三，10.7 亿资本成护城河

Messari 发布最新深度报告，确认 Mantle 已成为领先的 Layer2 解决方案之一，并从通用执行层演进为「链上金融的分布式支付层」。报告指出，Mantle 的 mETH 与 cmETH 质押资产合计 10.7 亿美元，DeFi TVL 达 2.423 亿美元，MNT 流通市值突破 87 亿美元。

OP-Succinct ZK 升级重新定义提款速度

Mantle 于 2025 年 9 月完成了从乐观 Rollup 到 ZK Validium 的关键升级，采用 Succinct 的 SP1 zkVM 技术替代传统的诈欺证明机制。这次升级带来三大革命性改进：提款时间从行业标准的 7 天骤降至约 12 小时，最终性从数天缩短至约 1 小时，以及转向使用 EigenDA 的 ZK 有效性证明实现数据可用性。

技术逻辑的根本改变在于验证方式。传统乐观 Rollup 假设所有交易有效，仅在受到质疑时才进行诈欺证明，因此需要 7 天挑战期。而 ZK 有效性证明能够即时证明每批交易的正确性，以太坊 L1 上的智能合约验证证明后立即确认状态转换。这种架构使外部验证者无需重播所有交易即可信任已发布的根状态。

Succinct 的证明系统将成本降至每笔交易 0.002 美元，透过聚合和曲线优化，即使在高负载下仍能保持可扩展性。对于用户而言，Mantle 上的交易通常在数秒内确认，当区块在以太坊上被验证后，约 1 小时即可完成最终确认。这种速度优势使 Mantle 在需要快速结算的机构级应用中极具竞争力。

数据可用性由 EigenDA 在链下处理，而非将完整交易数据发布到 Layer-1。这种设计保持以太坊级别的执行安全性，透过有效性证明提高最终性，并透过将数据储存外包给专门的 EigenDA 操作符集来降低成本。EigenDA 使用分散式运营商网络，透过质押或再质押资金提供数据储存保障。数据经过纠删码编码并分割成片段分发给各个运营商，只要有足够多的运营商保持诚信在线，客户端就可以重建完整批次数据。

10.7 亿美元质押帝国与 CEX 深度绑定

（来源：Messari）

Mantle 的资本基础建立在质押与再质押生态之上。截至 2025 年底，mETH 持有价值 7.917 亿美元的 ETH，cmETH 持有价值 2.77 亿美元的 ETH，两者的基础资产合计约 10.7 亿美元。这个规模使 Mantle 成为以太坊生态中最大的流动性质押协议之一，仅次于 Lido。

mETH 是 Mantle 开发的流动性质押代币，每个 mETH 代表对质押的 ETH 及其累积奖励的索取权。截至 2025 年 12 月 10 日，1 mETH 兑换率为 1.08 ETH。尽管 TVL 较去年下降 53.9%（从 17.2 亿美元降至 7.917 亿美元），但 mETH 已在上市公司金库、链上金库和 DeFi 协议中获得广泛认可。2025 年 5 月，以太坊技术服务供应商 Republic Technologies 将其大部分 ETH 分配给 mETH，Nouns DAO 也批准将 1000 个 ETH 分配到 mETH 中。

cmETH 是 mETH 的流动性再质押版本，持有者可以从 EigenLayer、Symbiotic 和 Karak 等网络获得多元化收益。2025 年 6 月，CEX、Mantle 和 EigenLayer 共同发起活动，奖励 cmETH 铸造者额外的 100,000 个 EIGEN 奖金池。各种 DeFi 协议都实现了 cmETH：Pendle 支援交易和锁定固定收益，Morpho 允许以 cmETH 为抵押进行借贷，HyperSwap 提供原生积分激励的流动性池。

CEX 整合的三大战略支柱

交易对扩展：2025 年 9 月上线 21 个以 MNT 计价的现货交易对，MNT 成为主交易区基础资产，提升价格发现效率

费用折扣机制：现货交易 25% 折扣，期货交易 10% 折扣，VIP 会员的 MNT 余额享 1.3-1.5 倍乘数优惠

机构级产品：MNT x Institutional 计划提供最高 8 倍杠杆现货交易与最长 4 个月固定利率贷款期限

这种深度绑定使 CEX 的 MNT 日交易量达 7000 万美元，约占所有交易所市占率的 80%。MNT 价格在此期间达到约 2.70 美元历史新高，流通市值在 2025 年 10 月 8 日达到约 87 亿美元。

机构级代币化与 DeFi 生态双引擎

Mantle 的代币化即服务（TaaS）平台于 2025 年 10 月 2 日推出，提供端到端合规解决方案，包括许可和 KYC、法律架构、智能合约部署、安全监控与二级市场流动性。Ondo Finance 的 USDY（以短期美国国债和银行存款为支撑的代币化票据）在 Mantle 上规模达 2900 万美元。World Liberty Financial 宣布其美元支持稳定币 USD1 将在 Mantle 上推出。

DeFi 生态呈现双寡头格局。截至 2025 年 9 月 30 日，Mantle 上 DeFi TVL 达 2.423 亿美元，其中 Merchant Moe 和 Agni 合计占 66%。Merchant Moe 作为最大 DEX，TVL 约 5900 万美元，30 天交易量 3.08 亿美元。Agni Finance 的 TVL 约 3630 万美元，30 天交易量 1.69 亿美元。